本周一從希臘公投結(jié)果出爐開始就注定了這周是金融市場血腥的一個(gè)星期，不論股市還是期貨不可謂是對多數(shù)投資者的一場無情的殺戮，而白糖本周主力合約601更是走出了600點(diǎn)空間內(nèi)巨幅震蕩的行情。宏觀方面的在此就不多說了，白糖本周最大的亮點(diǎn)就是周二夜盤突然一改之前的堅(jiān)定態(tài)勢，受市場多數(shù)商品跌停的影響而跌停。隨即在周三夜盤開盤跌停后回升至前低附近暫時(shí)我們先看看本周現(xiàn)貨市場，周二夜盤的跌停，讓貿(mào)易商大幅調(diào)低現(xiàn)貨和倉單的價(jià)格，現(xiàn)貨和倉單的銷售在本周明顯較為活躍，倉單更是有大幅流出，而糖廠方面并沒有跟隨盤面大幅調(diào)整價(jià)格，但唯一的亮點(diǎn)是廣西有大糖廠跟終端用糖企業(yè)成交了上萬的訂單，可見現(xiàn)貨市場的銷售在糖價(jià)大幅下跌后有較為明顯改善。

   盤面上509本周多頭砍倉暴跌之后，持倉已降至12萬手，減倉壓力大幅減少，而即使在周三晚間跌停后大幅反彈300點(diǎn)，509的價(jià)格仍只有5150，也已大幅低于上周廣西貿(mào)易商報(bào)價(jià)，而貿(mào)易商本周現(xiàn)貨報(bào)價(jià)也已有上周盤面貼水50-60提升到貼水20-30,。同時(shí)本周601對509的升水再次開始擴(kuò)大，由上周的230擴(kuò)大到278，遠(yuǎn)月合約升水仍將擴(kuò)大，只有這樣現(xiàn)貨庫存和倉單才可以保持持續(xù)流出。

    601合約經(jīng)過本周的暴跌之后多空資金大幅離場，持倉只剩下35萬手，而白糖01合約在7月只有2次是有這么少量持倉的，一次是08年時(shí)0901合約，一次是09年時(shí)1001合約。而且這兩個(gè)合約都是在7月達(dá)到35萬手之后就持續(xù)減倉，多空主力為何都在當(dāng)時(shí)選擇避開01合約？08年時(shí)，整個(gè)糖價(jià)進(jìn)入熊市后期，多數(shù)糖廠和糖商虧損嚴(yán)重，糖價(jià)快速下跌，當(dāng)時(shí)甘蔗種植并沒有明顯大幅減少的跡象加上08年金融危機(jī)，資金撤離市場明顯。09年時(shí)則大不一樣，08年底的意外霜凍造成國內(nèi)甘蔗的大幅減倉，加上宏觀經(jīng)濟(jì)的改善，白糖已經(jīng)從熊市中走出，并開始了牛市行情，區(qū)別就在09年7月之后資金開始大幅殺入并拉升1005合約，而1001合約則是大幅減倉拉升，主要原因是產(chǎn)業(yè)資金在意識到來年白糖更大的上漲行情后在平倉1001的套保單同時(shí)大量買入1005合約。

   回到今年的白糖市場，文華白糖指數(shù)在3月份持倉和成交量達(dá)到頂峰后經(jīng)歷了持續(xù)3個(gè)月的減倉縮量震蕩，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入第四個(gè)月，由于白糖在16年將進(jìn)入減產(chǎn)周期的第二個(gè)減產(chǎn)年份，加上601合約再次出現(xiàn)歷史上主力合約少有的低倉位，不難看出，市場在此價(jià)位看空白糖的資金已少之又少，后期只要庫存持續(xù)快速消耗，必然會(huì)有大幅資金重新進(jìn)場再次推高糖價(jià)。

如果市場普遍看好16年的市場，16年幾個(gè)主力合約為何仍保持較小的價(jià)差？主要原因有以下幾點(diǎn)：

1、             現(xiàn)在國內(nèi)外糖價(jià)價(jià)差巨大，前期糖價(jià)上漲過快，市場普遍不敢在高位繼續(xù)追漲。

2、             10年時(shí)消費(fèi)少，庫存巨大，遠(yuǎn)月較近月壓力小很多。今年由于限制進(jìn)口，消費(fèi)基數(shù)大，1601合約壓力相對小很多，由于主力合約流動(dòng)性好，預(yù)計(jì)后期市場還會(huì)偏向于做多1601合約。

3、             由于外盤持續(xù)低迷和國儲庫存流出擔(dān)憂，1605合約也有可能為做空對沖風(fēng)險(xiǎn)的理性合約。

由此可見，后期1601合約還會(huì)是多頭主力的主戰(zhàn)場，隨本周原糖14年初以來第一次出現(xiàn)周線連續(xù)3周收陽，后期原糖加速上升修復(fù)內(nèi)外價(jià)差可期，本周國內(nèi)糖價(jià)大跌轉(zhuǎn)入震蕩行情，后市建議做多1601合約。

    從上圖可以看出1601現(xiàn)在支撐于144日線上方，承壓于5日均線和5500前期平臺低位，隨縮量整理的持續(xù)，建議5400附近輕倉買入底倉，突破5日線逢回調(diào)5日線加倉買入，至5500壓力減倉留住底倉；如果短期144日線跌破不排除下探5253百分比分割線支撐，可在5250-5400區(qū)間繼續(xù)增持多單，反彈逢壓力位減倉，逐步在低位加大底倉倉位，耐心持有等待上漲趨勢行情。