節(jié)日期間，ICE原糖期貨重返16美分一線，周五受尾盤的投機性買盤推動，7月合約急升4.5%，周二交投震蕩，節(jié)日期間7月合約回升至16.18美分/磅，較節(jié)前上漲4.86%。5月合約周五盤后到期，總計交割152萬噸，為該合約的第二大交易量。CFTC數(shù)據(jù)顯示，截至4月25日當(dāng)周，投機客減持原糖期貨期權(quán)凈多頭17,369手至15,056手；當(dāng)周投機基金減持原糖期貨凈多頭寸12861手至78859手，凈多持倉繼續(xù)下滑的空間或已不大。巴西新榨季增產(chǎn)的難度較大，市場預(yù)期同比持平或略減，價格過低將增加產(chǎn)量變數(shù)；印度方面，印度糖協(xié)將16/17榨季產(chǎn)量預(yù)測下調(diào)10萬噸或0.5%，至2020萬噸，同比下降15.1%。同時預(yù)期16/17榨季國內(nèi)食糖需求為2380-2400萬噸，低于正常水平（2500萬噸），則對應(yīng)本榨季該國期末食糖庫存預(yù)計在455萬噸-475萬噸之間，糖協(xié)稱這足夠滿足印度的國內(nèi)2個月需求。在此前50萬噸的免稅進口原糖政策公布后，后期是否繼續(xù)進口市場存在較大分歧，就目前各方形勢看，后續(xù)進口預(yù)期有所減弱。但糖協(xié)低于正常水平100多萬噸的消費預(yù)估令人懷疑，隨著壓榨生產(chǎn)接近尾聲、夏季消費旺季即將來臨，印度進入庫存消耗期，關(guān)注該國國內(nèi)需求及糖價水平能否證偽該消費預(yù)估水平。此外，5-6月份穆斯林齋月需求或為市場提供一定的利多支撐。5月合約交割后，外盤或?qū)⑵蠓€(wěn)，關(guān)注巴西天氣及國際市場需求情況。

　　國內(nèi)方面，上周國內(nèi)產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價跟隨期貨調(diào)整，其中廣西南華報價6620-6760元/噸，周下滑90元/噸，近期銷售一般偏淡；加工廠報價總體偏穩(wěn)，表現(xiàn)仍相對堅挺。產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨較期貨盤面升水?dāng)U大。據(jù)昆明糖會通報，廣西2016/17榨季已于4月11日結(jié)束，全區(qū)產(chǎn)糖529萬噸，同比增加17萬噸。截至4月20日累積銷糖250萬噸，同比增加35萬噸；產(chǎn)銷率47.35%，同比提高5.28個百分點。4月前20天銷售22萬噸，單月銷量預(yù)期在33萬噸左右，去年同期在51.5萬噸，4月銷售情況偏差，數(shù)據(jù)相對偏空。不過，截至4月底工業(yè)庫存預(yù)期在268萬噸，略高于去年同期的260.5萬噸水平，為近十年來的次低位水平，產(chǎn)銷率高于去年同期，糖廠銷售壓力目前看仍不大。此外，從糖會上相關(guān)部門透露，國內(nèi)食糖市場調(diào)控總原則是實現(xiàn)供給平衡，今年的調(diào)控比往年更加靈活，各部門也制定了相應(yīng)的預(yù)案，旨在維持國內(nèi)糖市能平穩(wěn)運行，同時也強調(diào)了打擊走私的重要性。市場正密切關(guān)注貿(mào)易保障措施，雖然調(diào)查基本結(jié)束，但整個工作進程還沒有結(jié)束，能不能實施還要經(jīng)過國務(wù)院批準(zhǔn)。鄭糖下方空間預(yù)計有限，總體料維持震蕩格局，關(guān)注政策面動態(tài)及外盤走勢情況。建議短線操作為宜。（僅供參考）