白糖：ICE原糖期貨周五收復(fù)盤初失地后小幅收漲，因糖價經(jīng)過連續(xù)兩天下跌以及再創(chuàng)16個月新低吸引了低位買盤進(jìn)場。原糖主力1710合約糖價上漲11個點（+0.8%），以13.17美分/磅報收。倫敦白糖期貨也小幅收高，當(dāng)日1708期約上漲3.00美元/噸（+0.8%），收于395.50美元/噸。目前國際市場基本面利多仍難覓，巴西天氣干燥有利于壓榨的進(jìn)行；印度季風(fēng)降雨情況仍良好，市場對增產(chǎn)預(yù)期樂觀；泰國5月食糖總出口量為58.65萬噸，同比下降3.9%，為歷史最低水平，在增產(chǎn)的背景下，下半年出口銷售壓力較大，外糖短期弱勢格局仍難改。不過，盤后CFTC公布的基金持倉數(shù)據(jù)顯示，截至6月20日當(dāng)周，投機(jī)客大幅增持原糖期貨期權(quán)空頭持倉，同時減持多頭持倉，致使ICE原糖期貨期權(quán)上的凈空倉位大幅增持至2015年9月以來最高，接近歷史峰值水平。巨大的空頭倉位下，后續(xù)做空力量或有限，盤面跌勢或有所放緩。

　　鄭糖23日夜盤小幅上漲，主力1709合約收高15元至6547元/噸，持倉量減少7672手至57.7萬手。期價仍位于6500一線之上，但盤面上方均線空頭排列，技術(shù)面上整體仍偏弱，從持倉看，空頭掌握著主動性。

　　國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價上周穩(wěn)中有小幅下調(diào)，表現(xiàn)較為抗跌，周五廣西南華報價整體報價6620-6740元/噸，周跌幅20元/噸，中間商反映成交一般，終端剛需采購為主，現(xiàn)買現(xiàn)用，糖廠銷售積極性有所增加，內(nèi)外期貨的弱勢影響著現(xiàn)貨市場的銷售采購心理，市場整體購銷情況下滑。但國內(nèi)現(xiàn)貨報價總體維持相對平穩(wěn)態(tài)勢，現(xiàn)貨基差升水?dāng)U大，這對期貨的下行有較大的制約作用。5月進(jìn)口數(shù)據(jù)公布，進(jìn)口量在18.7萬噸，略高于市場預(yù)期的10-15萬噸和去年同期的14萬噸，略低于4月的19萬噸，主要來自古巴糖的到貨。今年1-5月累計進(jìn)口127.4萬噸，同比增加31.9%；本榨季截至5月累計進(jìn)口173.4萬噸，同比下滑17.3%。6-12月份的配額外進(jìn)口配額或不足50萬噸，且走私近期面臨的打擊力度加大，外糖流入量仍將受限。而目前價位水平下，政府對儲備糖的投放考慮上估計會比較謹(jǐn)慎，若無拋儲，在工業(yè)庫存不高、夏季消費旺季之后又是中秋國慶雙節(jié)節(jié)前備貨期，剛需預(yù)期較強(qiáng)的情況下，國內(nèi)仍將處于去庫存的格局之中，這將支撐現(xiàn)貨價格，進(jìn)而限制期貨的下行?？紤]到外糖的弱勢拖累以及即將進(jìn)入三季度市場對拋儲顧慮增加，且近期全國大范圍降雨可能影響到銷售，鄭糖短期料弱勢震蕩為主。操作上，不宜過分追漲殺跌，建議暫觀望或以震蕩思路短線交易，密切關(guān)注外盤、現(xiàn)貨及政策面動態(tài)。（僅供參考）