鄭糖整體思路仍選擇寬幅震蕩，傳聞控制進(jìn)口配額減至180萬(wàn)噸致使盤面漲停，10個(gè)交易日來(lái)盤面羸弱，吐回11月28日所有漲幅。預(yù)期未有任何實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。政策預(yù)期推動(dòng)資金進(jìn)出。
本年度最后一個(gè)月份，截至目前糖廠開(kāi)榨順利，盤面套保壓力相對(duì)明顯且集中。現(xiàn)貨方面，柳州地區(qū)新糖報(bào)價(jià)6980-7000元/噸，南寧地區(qū)陳糖6850-6870元/噸，新糖報(bào)價(jià)6930-6980元/噸，現(xiàn)貨糖價(jià)高位，于此時(shí)挺價(jià)對(duì)急需資金的糖廠來(lái)說(shuō)意義不大。糖廠雖選擇限量銷售，價(jià)格隨行就市，順價(jià)銷售。因而短期內(nèi)基差保持穩(wěn)定。
內(nèi)外糖市割裂，價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，因?qū)?guó)家拋儲(chǔ)量難以估摸，走私料難影響整體的供需缺口。到目前為止，盡管整體預(yù)估下來(lái)的缺口不小，但缺口建立在預(yù)期之上，多空雙方均難以把握后市，鄭糖缺乏資金關(guān)注。
原糖的關(guān)注點(diǎn)目前集中在三方面，巴西的宿根狀況以及乙醇、印度開(kāi)榨進(jìn)度以及歐盟生產(chǎn)配額限制于2017年9月到期后市場(chǎng)供需的變化。
原糖在19美分依然保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀，依據(jù)是2017年1季度的貿(mào)易流料將相對(duì)緊張。彼時(shí)巴西供應(yīng)最為緊缺，整體市場(chǎng)供給收縮，而目前的巴西船報(bào)表明自9月份開(kāi)始印度買船開(kāi)始增加。
此外值得注意的是，CFTC凈多頭持倉(cāng)開(kāi)始企穩(wěn)，原糖調(diào)整至今約有12萬(wàn)張的凈多頭頭寸減少，目前企穩(wěn)向市場(chǎng)釋放出止跌信號(hào)。
因而綜合目前宏觀因素、基本面需求看，原糖在19美分附近仍有反彈余地，反彈高度在21~22美分。原糖雖有反彈預(yù)期，鄭糖仍立足政策市，寬幅震蕩區(qū)間6900~7250。
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