一．一周行情回顧

 

地區(qū)	報(bào)價(jià)	周漲跌
南寧	5330	-20
柳州	5420	+20
云南南華	4920	-80
云南英茂	4920	-80
日照	5450	—
營(yíng)口	5550	-50
湛江	—	—

 

    本周?chē)?guó)內(nèi)糖市上演絕地反擊。周前期，國(guó)內(nèi)糖市由于在盤(pán)面?zhèn)}單持續(xù)增加，開(kāi)榨糖廠數(shù)持續(xù)增加以及外糖震蕩下調(diào)等因素影響，周一至周四震蕩下調(diào)，鄭糖1605合約在周二跌破5500，周二至周四盤(pán)面連收三陰線，引發(fā)市場(chǎng)恐慌。但是機(jī)會(huì)總是在市場(chǎng)恐慌時(shí)出現(xiàn)，廣西新糖報(bào)價(jià)走低的時(shí)候現(xiàn)貨走量比較好，多頭資金入市明顯，鄭糖1605合約周五晚從5413位置低位反彈，周五收盤(pán)時(shí)已經(jīng)回至5530位置。

    現(xiàn)貨方面，由于盤(pán)面影響，廣西盤(pán)面現(xiàn)貨價(jià)格還是有所回落，南寧某大集團(tuán)的廠倉(cāng)報(bào)價(jià)曾下調(diào)至5300，但受周五的盤(pán)面大幅反彈以及銷(xiāo)售比較好的原因，報(bào)價(jià)上調(diào)30元/噸，柳州銷(xiāo)量也是稍微有所好轉(zhuǎn)。云南方面，市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍有五六十萬(wàn)噸的工業(yè)庫(kù)存，大量的庫(kù)存壓著市場(chǎng)以及現(xiàn)貨銷(xiāo)售乏力，導(dǎo)致云南本周直接下調(diào)至4920元/噸，幅度達(dá)80元/噸。加工糖本周則是以持穩(wěn)為主。

 

二.鄭商所增加交割庫(kù)

鄭商所為了抵制潛在的逼倉(cāng)，本周五發(fā)布了增加交割庫(kù)的通知：

經(jīng)研究決定，增設(shè)廣西弘信供應(yīng)鏈管理有限公司、廣西來(lái)賓西江港務(wù)有限公司、日照粒粒金糧油貿(mào)易有限公司、平湖華瑞倉(cāng)儲(chǔ)有限公司、中糖世紀(jì)股份有限公司江蘇分公司等五家企業(yè)為指定白糖交割倉(cāng)庫(kù)。以上指定交割倉(cāng)庫(kù)自2015年12月14日起開(kāi)展白糖期貨交割業(yè)務(wù)。經(jīng)研究決定，自2015年12月14日起，恢復(fù)日照市凌云海糖業(yè)集團(tuán)有限公司白糖期貨交割業(yè)務(wù)。 經(jīng)研究決定，自通告之日起，暫停廣西中糖物流有限公司、浙江甘澤糖酒倉(cāng)儲(chǔ)有限公司、湛江糖庫(kù)儲(chǔ)運(yùn)有限公司的白糖期貨交割業(yè)務(wù)。

鄭商所增加六家倉(cāng)庫(kù)，有兩家在日照市、兩家在廣西、兩家在江浙，目前最受關(guān)注的莫過(guò)于在北方的倉(cāng)庫(kù)，北方倉(cāng)庫(kù)既是銷(xiāo)區(qū)也是產(chǎn)區(qū)，如果按照現(xiàn)在日照加工糖5450元/噸的現(xiàn)貨價(jià)格，連帶入庫(kù)成本與資金利息與倉(cāng)庫(kù)的倉(cāng)租費(fèi)用，盤(pán)面價(jià)格還是有部分利潤(rùn)。不過(guò)廣西這邊的倉(cāng)庫(kù)現(xiàn)在盤(pán)面套保的成本與1601合約的價(jià)格相比相差不大，貿(mào)易商在現(xiàn)在的盤(pán)面套保并不合算，除非廠家自己套保，但是廣西在11月份與12月份的降雨較多，糖廠生產(chǎn)并不正常，截至12日僅僅有50家糖廠開(kāi)榨，同比減少了12家，并且降雨也是導(dǎo)致了廣西這邊的出糖率比較低，據(jù)部分糖廠反映目前的產(chǎn)糖率同比降低了一至兩個(gè)百分點(diǎn)，因此盤(pán)面的套保壓力更多的或來(lái)自北方，不過(guò)按照周末加工糖的會(huì)議精神，進(jìn)口加工企業(yè)自律更加堅(jiān)定、嚴(yán)格執(zhí)行，配額外進(jìn)口自律額度維持去年水平190萬(wàn)噸，一月生效，也就是說(shuō)在保稅區(qū)的庫(kù)存在12月并不能進(jìn)來(lái)，需要等到1月份才有才能夠分配配額，在維持了這么久后，加工糖的可加工量或有限。

從本周的倉(cāng)單數(shù)量變化看，截至周五都是預(yù)報(bào)為主，已經(jīng)增加至15474手，較上周增加3251張，由于北方套在盤(pán)面仍有利潤(rùn)，因此鄭糖1601合約近期還是面臨北方的套保壓力，后期近月合約將向著現(xiàn)貨靠攏。

鄭糖倉(cāng)單數(shù)量變化圖

 

三.原油大幅跌，國(guó)際大宗商品壓力顯現(xiàn)

 

國(guó)際原油市場(chǎng)卻受到產(chǎn)量可能持續(xù)擴(kuò)大而受到打擊。國(guó)際能源署（IEA）12月11日公布的月報(bào)稱(chēng)，隨著需求增速放緩以及OPEC實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量最大化的決定并未實(shí)質(zhì)性改變，全球石油供應(yīng)過(guò)剩的局面將持續(xù)到2016年晚些時(shí)候。紐約原油期貨當(dāng)周下跌4.35美元，跌幅達(dá)10.88%，報(bào)35.62美元／桶，而布倫特原油期貨下跌4.73美元，報(bào)38.27美元／桶，跌幅已經(jīng)達(dá)到11%，都達(dá)到2009年2月以來(lái)的新低。原油大跌對(duì)于整個(gè)大宗商品影響巨大，本周CRB指數(shù)低至174.66，創(chuàng)下自1986年來(lái)的新低，整個(gè)大宗環(huán)境壓制國(guó)外商品的上升空間。

下周市場(chǎng)的焦點(diǎn)都會(huì)集中在美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)于周四(12月17日)將做出的利率決議上，美聯(lián)儲(chǔ)短期借款成本維持近零水平已有7年，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)下周不僅要決定是否啟動(dòng)10年來(lái)的首次加息，還要在描述未來(lái)加息路徑時(shí)考慮到市場(chǎng)的情緒，美聯(lián)儲(chǔ)將竭力避免金融市場(chǎng)對(duì)于利率決議做出過(guò)激反應(yīng)?！〉聡?guó)商業(yè)銀行(Commerzbank)分析師預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)在2016年進(jìn)行三次各25個(gè)基點(diǎn)的加息，這個(gè)幅度不及上次緊縮周期第一年的一半，如果美聯(lián)儲(chǔ)加息的幅度不及預(yù)期，在加息靴子落地后，市場(chǎng)人氣或再次聚集。

再看國(guó)內(nèi)，11月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，社會(huì)融資規(guī)模增增加、PMI、CPI經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，人民幣貶值又使得進(jìn)口商品成本增加；11月份，PPI同比下降5.9%，迄今已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月持穩(wěn)，從環(huán)比數(shù)據(jù)來(lái)看，增速略降，從上個(gè)月的-0.4%下降至-0.5%，PPI整體沒(méi)有出現(xiàn)明顯惡化的趨勢(shì)，不過(guò)，迄今PPI已經(jīng)連續(xù)45個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，短期內(nèi)負(fù)增長(zhǎng)的局面難以扭轉(zhuǎn)。從11月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)似乎有企穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，因此筆者認(rèn)為在下周大可不必?fù)?dān)憂(yōu)面臨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面的風(fēng)險(xiǎn)，而是要多關(guān)注國(guó)外方面的消息。

 

四.資金轉(zhuǎn)多

鄭糖本周的總持倉(cāng)還有約140萬(wàn)手，依舊是處于高位，隨著周后期的盤(pán)面下挫是5400附近時(shí)候，鄭糖與鄭糖1605合約的凈空單不斷減少，空頭在下降的時(shí)候不斷獲利了結(jié)，在周五的時(shí)候鄭糖1605合約已經(jīng)轉(zhuǎn)變成了凈多單，筆者認(rèn)為，在廣西糖廠出糖率不佳的時(shí)候，糖廠已經(jīng)相應(yīng)的提高了成本，因此相對(duì)與之前的5200-5300的成本，現(xiàn)在已達(dá)5400之上，因此空頭資金在5400附近也是逐漸減倉(cāng)。而1601合約在由于已經(jīng)新開(kāi)設(shè)多家倉(cāng)庫(kù)，本周凈多單數(shù)量不斷減少，逼倉(cāng)行為很難出現(xiàn)，后期逐漸向現(xiàn)貨靠攏。

雖然氛圍較好，但是盤(pán)面回到5500之上后后，部分投機(jī)資金逢高加空，投資者仍需注意投機(jī)資金對(duì)盤(pán)面帶來(lái)的壓力。

鄭糖凈持倉(cāng)變化圖

 

五．技術(shù)分析

 

鄭糖1605合約周K線圖

 

本周鄭糖1605合約低位反彈，合約處于上升三角形的狀態(tài)，在近幾周將出大方向，按照目前基本面消息偏好的形勢(shì)下周?chē)?guó)內(nèi)糖市或?qū)⑹翘幱谄珡?qiáng)的狀態(tài)，但是上漲并不會(huì)一氣呵成，因此做多還需要注意節(jié)奏，下周筆者上看5600、5800壓力位，下看5480、5450支撐位。如果合約站穩(wěn)5600后，則有很大可能往上沖擊5800。

 

 

六．小結(jié)

 

周五交割庫(kù)消息的公布，或加重盤(pán)面的壓力，不過(guò)之前增加交割庫(kù)的傳聞就已經(jīng)早就在市場(chǎng)流傳，因此對(duì)于市場(chǎng)的利空因素影響不大。周末加工糖的會(huì)議也是以利好市場(chǎng)為主，進(jìn)口糖繼續(xù)管控，而隨著春節(jié)備貨的臨近，現(xiàn)貨的需求將更加大，如果盤(pán)面價(jià)格震蕩上揚(yáng)，處在觀望狀態(tài)的終端或貿(mào)易商紛紛開(kāi)始進(jìn)貨，期貨和現(xiàn)貨將得到共振上揚(yáng)。并且目前廣西降雨連綿，糖廠不能夠滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)，加上糖分同比要低一至兩個(gè)點(diǎn)，糖廠的生產(chǎn)成本或?qū)⑹窃黾?，產(chǎn)糖量也會(huì)比同期低。因此，在這種情況下，結(jié)合技術(shù)面準(zhǔn)備出方向的時(shí)候，筆者認(rèn)為往上突破將是大概率事件，但是由于國(guó)外大宗商品還是跌跌不休，投資者還需要注意節(jié)奏，但可以逢低做多。同時(shí)下周還需關(guān)注11月份的進(jìn)口數(shù)據(jù)。