核心提示：得益于外盤的止跌企穩(wěn)，國內(nèi)糖市在五月份一度出現(xiàn)了反彈行情，不過在月底外盤回落以及國內(nèi)相關(guān)利空消息的影響下，市場做多信心匱乏，跟風(fēng)拋壓嚴(yán)重，最終導(dǎo)致反彈夭折。在目前的市場情況下，六月行情或許將延續(xù)跌勢。[fen]

    回顧五月份行情走勢，外盤在下探至13美分的低點(diǎn)之后，吸引了部分投機(jī)資金進(jìn)場做多，再加上巴基斯坦、俄羅斯等國家進(jìn)口需求的浮現(xiàn)，國際原糖迎來止跌反彈走勢。在外盤反彈的帶動(dòng)下，國內(nèi)糖市在月內(nèi)也出現(xiàn)了兩波反彈行情，不過月末受外盤回落以及國內(nèi)宏觀調(diào)控政策的不確定性影響，糖價(jià)再度出現(xiàn)下滑。

5月份柳州、鄭州、紐約三地糖價(jià)走勢對比圖

    從上面的走勢圖來看，5月份柳州、鄭州、紐約三地糖價(jià)走勢趨同性非常強(qiáng)，而產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格又是以柳州批發(fā)市場盤面價(jià)格為方向標(biāo)，現(xiàn)貨價(jià)格基本上與柳盤價(jià)格處于“粘合”狀態(tài)。截止到5月28日收盤，柳州10074合同收于4964元/噸，月跌幅0.5%；鄭州SR101合約收于4718元/噸，月跌幅4.46%；ICE11#原糖期貨1007合約收于14.19美分/磅，月跌幅6.34%；柳州中間商現(xiàn)貨報(bào)價(jià)4965元/噸，月跌幅0.5%。至此，ICE11#原糖期貨已經(jīng)連續(xù)四個(gè)月收跌，而柳州批發(fā)市場和鄭州期貨市場則是連續(xù)三個(gè)月下挫，現(xiàn)貨市場的價(jià)格跌幅雖然不大，不過現(xiàn)貨銷售依舊沒有起色，多數(shù)時(shí)候仍是一般偏淡的成交格局。從五月份國際國內(nèi)糖價(jià)走勢來看，行情處于“震蕩反彈—沖高受阻—震蕩回落”趨勢。那么，六月份國內(nèi)行情將如何演繹呢？下面我們以一個(gè)價(jià)格對照表為切入點(diǎn)，或許從中可以對六月份的行情走向略窺一二。

近10年來國際國內(nèi)糖價(jià)在6月份的走勢對照表

    從10年來國際國內(nèi)糖價(jià)在6月份的走勢對照表來看。國際糖在以往的六月份一般呈現(xiàn)“漲多跌少”的現(xiàn)象，而國內(nèi)糖剛好相反，出現(xiàn)“漲少跌多”的現(xiàn)象較多。不過有趣的是，近三年國際國內(nèi)糖價(jià)似乎找到共鳴點(diǎn)，漲跌具有較強(qiáng)的趨同性。因此，在一定程度上而言，若想破解國內(nèi)糖價(jià)的走勢，首先要看國際糖的臉色。就目前國際糖市走勢來看，此前在14美分一帶的支撐位得到驗(yàn)證，并且在市場需求浮現(xiàn)的刺激下出現(xiàn)了反彈。不過就國際糖反彈而言，其本身是建立在需求浮現(xiàn)的基礎(chǔ)上的，如果市場消化了相關(guān)利好而又沒有新的需求接著涌現(xiàn)，那么在10/11榨季全球增產(chǎn)的大背景下，國際糖價(jià)依然是處于利空氛圍之下的，畢竟巴西、澳大利亞等國增產(chǎn)的事實(shí)無法忽視，而印度又再度上調(diào)產(chǎn)量預(yù)估，09/10榨季的食糖產(chǎn)量有望超過1880萬噸。因此，對于六月份的國際糖走勢不宜太過于樂觀。

    回到國內(nèi)方面，就基本面消息而言，筆者認(rèn)為當(dāng)前不能再繼續(xù)簡單地看作“消息真空期”了，對宏觀調(diào)控方面的政策必須保持高度的警惕性和前瞻性。因?yàn)槔^5月26日國務(wù)院總理溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，指出要嚴(yán)厲打擊囤積居奇、哄抬、炒作農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格等違法行為后，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，近日國家發(fā)展改革委、商務(wù)部、國家工商總局聯(lián)合下發(fā)通知，要求地方各級人民政府切實(shí)加強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品市場監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊囤積居奇，哄抬農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格等炒作行為，堅(jiān)決維護(hù)正常市場秩序，促進(jìn)價(jià)格總水平基本穩(wěn)定，安定人民群眾生活。就目前現(xiàn)貨價(jià)格而言，雖然糖價(jià)并沒有像綠豆、大蒜等農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)瘋漲，還處于“相對合理的價(jià)格”范圍之內(nèi)，不過在國家表態(tài)嚴(yán)打農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格炒作行為的情況下，糖價(jià)將不可避免受到宏觀政策的影響。要知道，根據(jù)四月底云南糖會(huì)上的有關(guān)精神來看，后期還會(huì)有70萬噸國儲(chǔ)糖是要投入市場的，而剛剛過去的五月份并沒有投放。目前，有關(guān)方面已經(jīng)表示要“切實(shí)加強(qiáng)對農(nóng)產(chǎn)品市場運(yùn)行情況監(jiān)測預(yù)警，主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)顯著上漲或者有可能顯著上漲時(shí)，依法采取臨時(shí)干預(yù)措施?！惫P者個(gè)人推測認(rèn)為，五月份沒有實(shí)施的儲(chǔ)備糖投放計(jì)劃有可能會(huì)在六月份上演。一旦六月份真的實(shí)施放儲(chǔ)，那么對于糖市而言無疑是一個(gè)利空因素，即使六月份沒有放儲(chǔ)，筆者認(rèn)為在國家已經(jīng)表態(tài)要嚴(yán)打農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格炒作行為的背景下，糖市做多資金也會(huì)相當(dāng)謹(jǐn)慎，相反做空欲望可能會(huì)表現(xiàn)得相對強(qiáng)烈一些，因此要密切留意市場資金進(jìn)出動(dòng)態(tài)。另外，還要關(guān)注影響糖價(jià)走向的一個(gè)關(guān)鍵因素——消費(fèi)。就目前產(chǎn)銷區(qū)各地中間商和糖廠的銷售情況來看，食糖淡銷的現(xiàn)狀不利于價(jià)格走高。

    從技術(shù)上來看，以柳州批發(fā)市場10074合同的周線為例。10074合同的均線系統(tǒng)尚未擺脫下行態(tài)勢，指標(biāo)中5、10、20周線保持空頭排列；布林通道顯示周線已經(jīng)連續(xù)四周正處于中軌偏下運(yùn)行，說明市場處于震蕩偏弱格局；MACD指標(biāo)中，白線DIFF線由上向下穿越黃線DEA線后，繼續(xù)保持向下運(yùn)行態(tài)勢，綠柱不斷變長，空頭市場特征比較明顯。當(dāng)然，隨機(jī)指標(biāo)KDJ中，白色線已經(jīng)向上穿過黃色線，說明行情短期或有反彈，不過相對強(qiáng)弱指標(biāo)RSI顯示，白黃紅三色RSI正處于弱勢。因此，綜合各種技術(shù)上指標(biāo)而言，10074合同依舊處于偏弱格局，在5050-5100一帶有較強(qiáng)壓力，不排除下探至4770附近的可能。

    總而言之，五月份糖市在外盤帶動(dòng)下反彈受阻，說明市場做多動(dòng)能稍有缺欠，而目前國際糖價(jià)在反彈路上并非坦途，再加上國內(nèi)宏觀政策的不確定性，市場正在孕育著做空的動(dòng)能，筆者認(rèn)為六月份的糖價(jià)壓力重重，弱勢特征繼續(xù)延續(xù)，價(jià)格重心有逐漸下移的可能，在操作上可保持空頭思路，逢高順勢適量沽空。（個(gè)人觀點(diǎn) 僅供參考）

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