由于國際原糖期貨價格延續(xù)漲勢，以及產(chǎn)銷區(qū)部分地區(qū)供給偏緊，2010年6月份國內(nèi)糖市震蕩走高。其中柳糖10074合同開盤4940元/噸，最高5145元/噸，最低4920元/噸，收盤5125元/噸，上漲197元或4.0%；鄭糖主力1101合約開盤4679元/噸，最高4900元/噸，最低4627元/噸，收盤4825元/噸，上漲150元或3.21%。

    六月行情回顧

    回顧6月份國內(nèi)糖市走勢，歸納起來，行情出現(xiàn)上漲主要有以下幾個原因：

    首先，外盤反彈帶動。對于剛剛到期摘牌的ICE11號原糖期貨1007合約而言，6月份注定是一個非同尋常的月份。1007合約以14.19美分/磅開盤，最低曾下探至13.83美分/磅并順利完成階段性底部構(gòu)筑，最終收盤以最高價位18.40美分/磅報收，全月上漲4.21美分/磅或29.67%。全球市場短期內(nèi)對食糖保持旺盛需求（主要是來自中東地區(qū)和亞洲其他國家的需求浮現(xiàn)），再加上市場預(yù)計巴西后半段的生產(chǎn)可能不會有先前預(yù)期的那樣好的觀點，鼓舞了國際買盤進場追高的信心，從而締造6月份ICE糖市原糖期貨價格驚人的反彈行情。6月份ICE糖價的大幅反彈，不但結(jié)束了國際糖市2010年2月至5月連續(xù)四個月下跌的趨勢，更給國內(nèi)糖市帶來強勁支撐。因為就目前市場情況而言，國際糖價的上漲將使國內(nèi)進口成本提高，從而降低進口糖對國內(nèi)市場的沖擊預(yù)期。

    其次，供給依舊偏緊。雖然6月份期間市場不斷傳言國家進行拋儲而使糖價短暫回調(diào)，但在產(chǎn)銷區(qū)部分地區(qū)供需偏緊的良好基本面支撐下，糖價仍然震蕩上行。在文章開篇第一段中可以看到，批發(fā)市場的漲勢是大于期貨市場的，很大程度上反映了當(dāng)前階段市場供應(yīng)偏緊的現(xiàn)狀。本榨季的減產(chǎn)現(xiàn)狀導(dǎo)致食糖生產(chǎn)企業(yè)對未來食糖價格較為樂觀，并不急于銷售，市場現(xiàn)貨供應(yīng)有所偏緊，食糖價格保持堅挺。而當(dāng)6月25日國家發(fā)改委、商務(wù)部、財政部聯(lián)合發(fā)布第六批國儲糖競賣10萬噸公告后，國儲靴子終于落地也進一步強化了市場供給短缺的預(yù)期。因此，供不應(yīng)求的良好基本面為6月份糖價的反彈走高奠定了良好基礎(chǔ)。

    第三，消費好于預(yù)期。上周后期（7月2日），廣西、云南、廣東和海南等主產(chǎn)區(qū)糖協(xié)相繼發(fā)布截至6月底的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。

截至6月底四大主產(chǎn)區(qū)食糖銷售情況

    從各地糖協(xié)公布的數(shù)據(jù)來看，整體上消費數(shù)據(jù)還算不錯，比平時日常報價時成交一般偏淡的情況要理想得多。在市場觀望氣氛較濃的情況下，上述四大主產(chǎn)區(qū)6月單月的累計銷量超過100萬噸，應(yīng)該是好于預(yù)期的。

    此外，6月份降雨天氣也為資金提供了炒作題材。由于6月份我國局部地區(qū)出現(xiàn)大范圍降雨天氣，導(dǎo)致主產(chǎn)區(qū)部分地區(qū)甘蔗受淹，公路被沖毀，在一定程度上對糖市也有所利好。

    七月糖市展望

    在多重因素的聯(lián)合作用下，糖價在6月震蕩反彈走高。伴隨著火熱7月的來臨，經(jīng)歷了價格企穩(wěn)之后的糖市是再上一層樓呢？還是在國家重啟放儲或是其他因素的壓力下逐漸合理回歸區(qū)間呢？

    從目前市場的運行情況來看，外盤反彈帶動、供給依舊偏緊、消費形勢好轉(zhuǎn)等因素在7月將繼續(xù)對糖價發(fā)揮刺激作用，尤其是供給短缺情況值得關(guān)注。因為如果單純從廣西角度考慮，按照目前廣西不到180萬噸的庫存數(shù)量來推算，是滿足不了榨季后期（7-10月）消費預(yù)期的（去年7-9月廣西大概累計消費約178萬噸），所以廣西庫存偏緊的情況在7月份仍會對糖價提供支撐。另外，由于目前糖源偏少且集中，制糖集團有可能選擇待價而沽而并不是順價銷售，因此從這一點來看，7月份糖價仍有一定上漲的空間，產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格存在沖擊5200-5300區(qū)間的可能。

    從技術(shù)形態(tài)上分析，由于目前柳糖10074合同已經(jīng)進入交割月，所以市場關(guān)注焦點已經(jīng)轉(zhuǎn)移到10104合同和下榨季的11014合同上。從10074合同的周線來看，收盤價位于5、10均線之上且在布林通道中軌附近徘徊，加上MACD指標(biāo)中綠柱有縮短趨勢，意味著短期尚有反彈空間；10104合同的技術(shù)走勢比10074合同要好看一些，技術(shù)上仍有反彈需求。目前需要特別留意的是下榨季的11014合同，由于新榨季增產(chǎn)預(yù)期，全球食糖供給過剩，目前11014已經(jīng)比10104低450元左右，且11014合同在技術(shù)上震蕩調(diào)整之勢，因此需要警惕遠月合同回調(diào)對近月合同造成拖累。

    在期貨市場上，鄭糖1009由于屬于近月交割合約，所以期價開始向現(xiàn)貨價格回歸，盤面走勢上積極“響應(yīng)”批發(fā)市場近月合同的號召，周線走勢較好，5、10均線保持向上勢頭，MACD指標(biāo)中綠柱縮短，DIFF有由下自上穿越DEA的跡象，說明短期價格走勢相對樂觀；1101合約在周線中，5、10均線有望形成金叉，不過20、30均線平行排列，而且MACD指標(biāo)中DIFF和DEA繼續(xù)向下運行，說明短線看好但須謹(jǐn)慎操作。

    綜合上述分析來看，7月份行情仍值得期待。當(dāng)然，目前在行情走高過程中，面臨著的最大壓力因素可能是來自國儲。7月6日，國家將拍賣10萬噸國儲糖，數(shù)量沒有此前市場預(yù)期中的那么多，而且4000的競拍底價也遠遠低于當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)5200左右的中間商現(xiàn)貨報價，就目前來看，此次拍賣預(yù)計將會很快被買家搶購一空，因此預(yù)計7月上旬延續(xù)反彈的概率較大。但目前存在的最大不確定因素是后續(xù)的國儲糖競拍力度到底如何？如果7月中下旬或8月初接著拍賣且加大調(diào)控力度，那么反彈行情的前景無疑是蒙上一層陰影。并且糖市素有“七死八活九回頭”之說法，如果7月份漲勢就過猛，可能會削弱榨季后期的上漲空間，同時做空資金也有可能會借勢再度卷土重來。因此，盡管預(yù)計7月行情仍有反彈空間，但在操作上筆者建議保持謹(jǐn)慎追漲心態(tài)，逢低輕倉做多或者暫以短線交易為主。（個人觀點 僅供參考）

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