四月伊始，主產(chǎn)區(qū)糖協(xié)陸續(xù)公布了最新的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，尤其是隨著三月份廣西產(chǎn)量出爐，本榨季全國食糖產(chǎn)量就變得幾無懸念了。但與此同時，當前國內(nèi)糖價走勢卻凸顯了朦朧的一面。在清明節(jié)前夕，無論是批發(fā)市場還是期貨市場行情走勢，方向均不甚明朗，主力在節(jié)前“留了一手”，成交量出現(xiàn)萎縮，也讓多空爭奪的懸念延至節(jié)后。

    據(jù)統(tǒng)計，截止到3月31日，廣西已收榨糖廠79家，同比減少13家。全區(qū)累計入榨甘蔗5413萬噸，產(chǎn)糖655萬噸，累計銷糖286萬噸，產(chǎn)銷率43.67%，同比下降5.97個百分點。按照糖廠生產(chǎn)計劃來看，廣西最后一家糖廠將于4月12日收榨，預(yù)計最終產(chǎn)量為670萬噸左右，如此一來全國產(chǎn)量預(yù)計為1060-1070萬噸左右，與上榨季1073萬噸的水平相比將略有下降。如果單純從產(chǎn)量來看，無疑是利好，但這樣的利好預(yù)期早在一個多月前召開的廣西糖會上就已經(jīng)傳遞出，市場實際上已經(jīng)消化了很長時間，所以稱之為利好兌現(xiàn)或許更為恰當。那么，在利好兌現(xiàn)后，后市需要做的則是整固。

    從消息面來看，現(xiàn)階段市場并非完全沒有利好，只是相關(guān)消息的利好作用還沒有完全顯現(xiàn)。從天氣條件來看，自3月1日以來，華南大部地區(qū)持續(xù)低溫陰雨天氣，期間還從“回南天”轉(zhuǎn)為“倒春寒”天氣，對甘蔗、玉米等春種旱地作物的出苗、生長不利，導致部分冬植蔗有爛根現(xiàn)象，新植蔗出苗也不太理想，部分蔗區(qū)反應(yīng)今年出苗情況甚至不如去年。除此之外，當前廣西的種植情況跟計劃預(yù)期有一定差距。盡管今年糖料蔗收購價高企，但由于農(nóng)村勞動力匱乏和種植比價效益原因，刺激效果并不明顯。去年廣西的種植面積是1520萬畝，今年能不能達到1580萬畝的最初預(yù)期尚有待觀察。即使達到預(yù)期目標，糖料蔗種植面積增加的幅度也僅為4%左右。所以，在種植面積增加的利空表象下，實質(zhì)上卻隱含著利好情愫。

    就現(xiàn)階段而言，市場面臨的較大利空是因為消費難見起色以及替代品擠占問題。銷區(qū)普遍維持低庫存，主產(chǎn)區(qū)庫存量相對集中，后市需要做的則是如何加速去庫存化。外圍環(huán)境方面同樣透著利空。3月份期間，ICE糖市呈現(xiàn)沖高回落后選擇平穩(wěn)震蕩走勢。進入4月份后，巴西、澳大利亞等南半球產(chǎn)糖國將陸續(xù)拉開新榨季生產(chǎn)序幕。而且在技術(shù)上ICE糖市走勢也不太好。從月線走勢圖來看，ICE糖市已經(jīng)連續(xù)兩月收陰，1105合約的隨機指標中，白線有可能自上向下穿越黃線，從而形成死叉，或預(yù)示著4月份ICE糖市行情仍有下探的可能。外盤偏弱的走勢有可能成為拖累后市國內(nèi)糖市的一個誘因。當然，今年巴西港口會不會重現(xiàn)去年裝船擁堵，導致發(fā)運延遲的情況還需要進一步觀察。

    從資金面看，受3月份PMI數(shù)據(jù)環(huán)比出現(xiàn)上漲的刺激，4月份第一個交易日（4月1日）國內(nèi)期現(xiàn)市場雙雙迎來開門紅，但美中不足的是成交量并沒有明顯放量，說明市場資金還是較為謹慎。從交易角度來分析，量能不足仍是制約后市反彈高度的關(guān)鍵所在，節(jié)后鄭糖1109合約若要成功攻破7072和7173兩處阻擋位的壓制，市場成交量的有效放大是一個必備條件；同時，柳糖11084合同要向上突破7336點的阻擋，成交量也是關(guān)鍵。技術(shù)指標上，截至清明節(jié)前最后一個交易日，鄭糖1109合約的收盤價已經(jīng)站上5日線，但是5日線與10日線形成交叉走勢，說明多空對于短線走勢出現(xiàn)分歧。批發(fā)市場方面，在日線中，柳糖11084合同的5日、10日線抬頭上揚，且KDJ指標有望形成金叉，意味著短線仍有反彈的空間。但是在周線中，柳糖11084合同走勢并不樂觀，KDJ指標向下運行，而月線中KDJ指標則橫向發(fā)展，意味著反彈過程中面臨著較大阻力。

    總言之，從消息面、資金面或者是資金面來看，市場多空雙方在清明節(jié)前夕都選擇了低調(diào)，讓懸念留到了節(jié)后。綜合各項因素來看，節(jié)后投資者可以依據(jù)成交量變化進行操作，若期現(xiàn)兩市的成交量能逐漸溫和增大，呈現(xiàn)梯形增量，則可積極介入做多；反之，若無增量或縮量，盤面行情仍會反復區(qū)間震蕩。（個人觀點  僅供參考）

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