倍受關注的廣西食糖交易會終于落下帷幕。發(fā)言代表們的言論和舉動以及會議本身折射出來的意義自然令人矚目。相對于去年的鄭州糖會而言，此次會議給我們傳遞出什么樣的信息呢？

    聚焦干旱

    本次會議比較引人注目的一項內容是主產區(qū)遭遇的干旱災情。會上，云南省糖業(yè)協(xié)會理事長鄧毅發(fā)言中指出，據云南省農業(yè)廳 2月9日 統(tǒng)計，全省受干旱、霜凍災害影響的甘蔗面積354萬畝，其中：成災面積302萬畝，絕收面積52萬畝，雙災面積占全省甘蔗種植面積近80%。全省損失甘蔗350萬噸以上，蔗農減收9億元。預計產糖170萬噸左右。從披露的數據來看，官方預計產糖170萬噸的數據與會前市場主流觀點基本上一致，屬于意料之中的事情。這就意味著與去年鄭州糖會上預估的216萬噸水平相比，09/10榨季云南產量將出現近50萬噸的下調。不過筆者認為云南最終產量可能達不到170萬噸。因為我們從會上披露的數據中，云南省甘蔗受災情況的統(tǒng)計的間截止到 2月9日 ，而召開會議的當天是 3月2日 ，時間上大約相差了一個月，而在這個月當中，云南的干旱其實是一直在持續(xù)發(fā)展的，這就意味著旱情在蔓延和加劇。更要緊的是，干旱導致今年冬春云南甘蔗下種比較困難，將影響到10/11榨季的生產。

    會上，廣西糖協(xié)理事長農光預計廣西產糖在700萬噸左右。這意味著較去年鄭州糖會預估的770萬噸調低了70萬噸，這也使得產量從榨季初期的“持平略增”向“減產”方向轉變。雖然說原因有二：一是甘蔗種植面積減少，二是干旱。對于下個榨季來說，今年1月份召開全國糖料種植座談會上農業(yè)部要求廣西種植面積達到1650萬畝。09/10榨季廣西甘蔗種植面積是1480萬畝，距目標數據尚有170萬畝的差距。從食糖市場運行情況來看，高糖價對制糖企業(yè)有利，蔗價聯動提高后對蔗農也有一定的吸引力，不過從目前廣西崇左、南寧、河池、百色等市的干旱災情來看，個人認為10/11榨季廣西甘蔗擴種形勢可能并沒有預期的那么樂觀。

    產銷形勢

    對于投資者而言，基本面的了解顯得非常重要，而基本面形勢如何往往可以從產銷形勢中窺探一二。在去年的鄭州糖會上，當時預計09/10榨季全國食糖產量為1200萬噸，消費量達1400萬噸，在不考慮國儲糖、進口糖等糖源的補充下，產銷缺口為200萬噸。從本次會議上廣西、云南和廣東三大主產區(qū)調低產量預估的情況來看，缺口預期無疑是變得更強了。從會議數據看，全國產量估計在1100萬噸左右，上下浮動20萬噸，而消費量與08/09榨季持平，也就是在1400萬噸左右。以廣西為例，截止2月底，廣西累計產糖572萬噸，銷糖287萬噸，產銷率達到50.17%，同比上榨季多銷15萬噸和提高1.86個百分點。雖說廣西產銷情況不能代表全部，但至少在很大程度上可以反映出市場的實際情況。也許在高糖價的背景下，市場容易出現“高價抑制消費”的聲音，不過筆者覺得這種聲音有被放大的嫌疑。因為單純從白砂糖累計平均售價來看，截至二月底廣西白砂糖平均售價為4774元/噸，同比上榨季提高1753元/噸，增長58%。要知道，平均售價提高的同時，消費量也是保持著穩(wěn)步增長的，高糖價認可的關鍵還是在于市場需要一個時間過程。

    調控政策

    產銷出現缺口預期，讓國家不得不動用國儲糖來保證市場供應，維護秩序，穩(wěn)定價格，前三批國儲糖投放便是一個佐證。根據產量預估1100萬噸，加上國家有可能放儲200-250萬噸（包含前三批累計投放的86萬噸），而消費達到1400萬噸的形勢來看，本榨季還是屬于供需基本平衡但偏緊的狀態(tài)。因此，國家調控政策就顯得尤為關鍵，尤其是時機和價格的把握上。目前，國家已決定第四批國儲糖將于 3月5日 投放，數量26萬噸，競賣底價為4000元/噸。從放儲的時機來看，第四批放儲剛好在全國“兩會”召開之際，維穩(wěn)意圖非常明顯，國家不希望在此期間糖價出現大幅度的波動。當然，放儲之后，市場價格還將回歸“供需基本平衡但偏緊”的基本面。筆者認為在國庫糖源相對有限的情況下，國家不可能輕易把糖源在本榨季全部投放完，至少會留出50-100萬噸糖源當作戰(zhàn)略儲備，相信“雞蛋不能放在一個籃子”的道理大家都明白，因此不管調控政策如何實施，“偏緊”的形勢應該還是會存在的，因此對于國儲糖來說，隨著放儲數量增多，可能其保證供應的意圖比平抑價格的意圖要更大一些。因為在“偏緊”的形勢下，放儲越多就意味著后期調控力道會相對減弱。

    價格走向

    價格是否還有上漲空間？不同的人也許會有不同觀點，筆者認同廣東糖業(yè)協(xié)會理事長劉漢德的說法——價格還有上漲空間。記得筆者在解讀去年鄭州糖會的《理性面對，謹慎樂觀》一文中，曾提到“所謂牛市不言頂，在后市消費形勢看好的背景下，一切都有可能。當然，現貨價格從4200向4500甚至更高價格邁進的過程中，不可能是一蹴而就，期間出現一定幅度的調整再上漲也是比較正常的，這需要我們用理性的觀點去看待?！碑敃r鄭州糖會舉行的時候，產區(qū)現貨價格還在4400附近徘徊，會議舉行之后南方主產區(qū)便相繼進入開榨階段，不過價格并沒有受到開榨的影響，反而呈現出震蕩向上的走勢。目前來看，產區(qū)現貨價格在國儲糖的陸續(xù)投放下，多次嘗試沖擊5500但未能守住?？梢哉f現貨5500一線暫時成為了一道坎，不過這并不意味著這道坎不會被跨過，因為最重要的一點是本榨季基本面依舊向好，供需基本平衡偏緊的形勢得到進一步鞏固，因此對于后期價格仍可保持謹慎樂觀心態(tài)。（個人觀點僅供參考）

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