編前語：套利，因其低風(fēng)險，穩(wěn)定收益而受到廣泛機構(gòu)投資者的青睞。特別是在面對一些重大事件引發(fā)的市場系統(tǒng)性風(fēng)險的時候，比起單邊投機交易，套利交易看重的更是長期穩(wěn)定的收益。套利交易在商品交易市場中具有舉足輕重的地位，因此廣西糖網(wǎng)隆重推出《套利分析》欄目，為您及時追蹤分析糖市套利機會。

    一、一周行情回顧

    9月份最后一周的糖市繼續(xù)延續(xù)了下跌的走勢，柳糖、鄭糖周線繼續(xù)收陰，截至9月28日收盤，柳糖主力合同13013以5204元報收，一周下跌97元；鄭糖主力合約1301以5190元報收，一周下跌113元。而在國慶節(jié)后的首個交易日，糖市出現(xiàn)了開門紅的行情，截至10月8日當天收盤，柳糖近遠期現(xiàn)貨合同上漲5-121元，鄭糖近遠期合約上漲26-192元，其中柳糖主力合同13013以5240元報收，上漲40元，鄭糖主力合約1301以5232報收，也同樣上漲40元。

    二、跨市套利

    分析柳糖和鄭糖兩個市場的合同合約來看，目前兩個市場里面，持倉量和成交量均比較大的就是柳糖13013和鄭糖1301兩個合約，因此筆者繼續(xù)關(guān)注這兩個合約的價差走勢。

    （一）鄭糖1301和柳糖12123

圖1 鄭糖1301和柳糖12123價差走勢圖

    近段時間以來，兩個合約的價差走勢繼續(xù)穩(wěn)持平穩(wěn)，價差波動幅度并不大，而這也是這兩個合約價差的走勢特點，觀察8月底至今的價差走勢就可以看到，今年的價差走勢并沒有像往年同期那樣出現(xiàn)大幅的波動。對于后市而言，筆者認為穩(wěn)健的投資者可以繼續(xù)持有，維持止損價差10，止盈價差-200的操作；對于激進的投資者而言，可以平倉出局，做單邊投機交易。

    三、跨期套利

    跨期套利方面，建議繼續(xù)觀望。

    在上期的文章當中，筆者也提到10月份市場面臨三方面的壓力構(gòu)成了整個利空局面，因此目前糖市的操作偏空，保持逢高做空的思路。至于套利，由于目前進入淡季，許多合約的成交量、持倉量都較小，同時合約間價差走勢不明朗，因此需要保持觀望。

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