編前語(yǔ)：套利，因其低風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定收益而受到廣泛機(jī)構(gòu)投資者的青睞。特別是在面對(duì)一些重大事件引發(fā)的市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，比起單邊投機(jī)交易，套利交易看重的更是長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益。套利交易在商品交易市場(chǎng)中具有舉足輕重的地位，因此廣西糖網(wǎng)隆重推出《套利分析》欄目，為您及時(shí)追蹤分析糖市套利機(jī)會(huì)。

    一、一周行情回顧

    上周2012/13榨季全國(guó)食糖產(chǎn)銷工作會(huì)議在杭州召開，從上周的行情來(lái)看，本次會(huì)議并沒有太多的利好消息，因此我們也可以看到上周的行情小幅震蕩為主，并沒有走出明確的方向，柳糖主力合同13013上周五以5275元報(bào)收，一周小幅上漲1元，而鄭糖主力合約1305則以5174元報(bào)收，小幅上漲28元。周一（11月5日）糖市出現(xiàn)了一定的漲幅，特別是現(xiàn)貨盤面，柳糖11月份合同全部上漲百元以上，其中主力合同13013以5310元報(bào)收，小幅上漲15元，鄭糖主力合約1305則以5214元報(bào)收，小幅下跌3元。

    二、跨市套利

    目前跨市套利暫無(wú)機(jī)會(huì)，因此建議繼續(xù)觀望。

    三、跨期套利

圖1 柳糖12123和柳糖12114價(jià)差走勢(shì)圖

    從以上的走勢(shì)圖可以看到，在前段時(shí)間價(jià)差不斷走強(qiáng)后，隨著本周一走勢(shì)有所走強(qiáng)后，兩個(gè)合同價(jià)差開始重新走弱，截止11月5日，兩個(gè)合同間的價(jià)差為-238元，與建倉(cāng)價(jià)格相比，目前虧損24元。隨著12114合同到期時(shí)間的不斷臨近，后期的風(fēng)險(xiǎn)有所加大，因此筆者建議，目前可選擇平倉(cāng)出局。

    進(jìn)入11月份，廣西已經(jīng)開始進(jìn)入食糖生產(chǎn)期，預(yù)計(jì)本榨季廣西糖廠開榨進(jìn)度將較上榨季有所加快，在這種情況下，新糖的上市時(shí)間也將有所提前，這樣后期市場(chǎng)的壓力將較大。但是從近期糖市的走勢(shì)來(lái)看，不禁讓人想起年初糖市小幅震蕩陷入僵局的走勢(shì)，如果后市出現(xiàn)這種情況的話，無(wú)論是對(duì)于投機(jī)交易還是套利交易都十分不利，而目前看來(lái)套利機(jī)會(huì)偏少，建議依舊觀望為主。

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