周三市場(chǎng)擔(dān)心印度政府或?qū)楣膭?lì)出口而提供補(bǔ)貼的措施很快將獲得通過(guò)，如真如此則可能激勵(lì)印度糖廠比市場(chǎng)此前預(yù)期更早出口白糖，這對(duì)全球糖市來(lái)說(shuō)顯然是強(qiáng)大的利空。原糖指數(shù)在經(jīng)歷了三個(gè)交易日極窄幅放量調(diào)整之后，周三挾巨量成交下行破位并創(chuàng)出自2015年9月30日以來(lái)的新低12.27，ICE原糖總持倉(cāng)連續(xù)第三個(gè)交易日減少，而其超過(guò)30萬(wàn)手的成交也直逼2013年10月巴西桑托斯港大火那天的巨量。值得一提的是，當(dāng)時(shí)也終結(jié)了那輪反彈繼而重拾跌勢(shì)幾無(wú)回頭的直接跌去5美分。而周三原糖指數(shù)放出天量，是要繼續(xù)延伸第五浪下跌趕底呢還是要于此挖坑呢？

　　在UNICA3月下半月雙周報(bào)告出爐后，巴西中南部2017/18榨季全部壓榨數(shù)據(jù)均以揭示。2017/18榨季巴西中南部地區(qū)糖產(chǎn)量同比微增1.2%至3610萬(wàn)噸，乙醇產(chǎn)量同比增加1.7%至2610萬(wàn)噸，但是入榨甘蔗量5.963億噸較上榨季減少了1.8%，用于生產(chǎn)糖和乙醇的甘蔗比例為46.5：53.5，上榨季為46.3：53.7。進(jìn)入2018年，巴西乙醇需求量大增，市場(chǎng)預(yù)期在已經(jīng)于4月1日開(kāi)始的巴西中南部新榨季用于生產(chǎn)乙醇的甘蔗比例將上升并擠壓糖產(chǎn)量，年初多數(shù)分析師預(yù)期因此將可能損及400-500萬(wàn)噸的糖產(chǎn)量，但市場(chǎng)也擔(dān)心巴西削減的糖產(chǎn)量將被印度、泰國(guó)的增產(chǎn)所消化，全球在2018/19榨季仍將處于供給過(guò)剩周期。

　　較為偏空的國(guó)內(nèi)3月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)對(duì)盤面的影響轉(zhuǎn)瞬即逝，周三現(xiàn)貨報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)而持穩(wěn)。南寧中間商報(bào)價(jià)5790-5930，與周二持平，柳州中間商報(bào)價(jià)5750-5770，也持平于前一工作日。鄭糖805單邊持倉(cāng)107312手，鄭商所白糖倉(cāng)單減少110張至44714手，有效倉(cāng)單預(yù)報(bào)增加104張至4829張，截止到周二下午收市鄭糖805持倉(cāng)（單邊）/倉(cāng)單比為2.40，實(shí)盤壓力較大。

　　鄭糖809周二日盤于5550之上穩(wěn)健反彈，持倉(cāng)穩(wěn)定增加，但困頓于上行較重的壓力區(qū)域，盤面難有更多亮點(diǎn)，盤中主力吸納為主，自期價(jià)下破5500后重返5525之上后，盤中有多頭嘗試抄底盤，但其上空頭壓制也較為明顯。從盤后持倉(cāng)看，盤中做多力量主要是來(lái)自于現(xiàn)貨席位，而阻擊做空的力量主要是投機(jī)空頭。夜盤期價(jià)隨原糖下跌破位低開(kāi)下探，但很快便又重新企穩(wěn)于5550之上進(jìn)入窄幅調(diào)整。

　　操作建議：前期我們指出雙底雛形已基本完成，但基于其上5590一線較強(qiáng)的壓力及外盤下行破位，鄭糖809轉(zhuǎn)為回落尋撐，5550一線仍是多空爭(zhēng)奪要點(diǎn)。仍如之前所建議，盤中出現(xiàn)快速下挫企穩(wěn)時(shí)減持空單為主或可買入實(shí)值或適度虛值看漲期權(quán)，不建議期貨抄底。5590之下期價(jià)仍屬極弱勢(shì)運(yùn)行，而國(guó)內(nèi)糖市真要形成底部還須現(xiàn)貨面配合，注意近期利空、利多因素的轉(zhuǎn)化及現(xiàn)貨走勢(shì)的變化。