1、集團資金壓力

　　表一地區(qū)兌付率情況

　　現(xiàn)貨價格漲跌集團銷量和資金情況是核心判斷因素。來賓地區(qū)對于甘蔗兌付有時間要求但資金兌付率始終同比偏低。柳州、崇左兌付率同樣同比降低。按照12月和目前預(yù)計1月廣西單月銷量數(shù)據(jù)看，糖廠資金壓力始終沒有緩解。在榨季高峰期糖廠銷售清淡情況下，迫于資金兌付壓力春節(jié)前廣西集團現(xiàn)貨價格還要考驗6000元/噸支撐。

　　2、1月產(chǎn)銷始終難起色

　　1月廣西糖分基本穩(wěn)定進入完全的開榨高峰期，天氣炒作的影響概率逐漸削弱一定程度上決定廣西或者說全國產(chǎn)量增減懸念不大。結(jié)合12底主要產(chǎn)糖區(qū)產(chǎn)糖率均值為11.2%，全部糖廠開榨完畢計劃設(shè)計產(chǎn)能64萬噸/日左右，按照85%的產(chǎn)能利用率預(yù)計在1月份廣西的食糖單月產(chǎn)量或達到185萬噸左右，同比增加 28萬噸。

　　銷量方面，12月由于廣西部分集團有賬期要求導(dǎo)致12月單月銷量超出市場預(yù)期。但1月份銷量沒這方面影響數(shù)據(jù)基本是實打?qū)嵉匿N量為主，從預(yù)計的集團銷量數(shù)據(jù)統(tǒng)計看1月有終端采購?fù)苿樱?月單月銷量預(yù)計60萬左右，產(chǎn)銷率偏中。季節(jié)性的天氣炒作題材逐漸削弱，產(chǎn)量變數(shù)不大?；貧w現(xiàn)貨銷售進度對于現(xiàn)貨價格走勢衡量是關(guān)鍵。

　　3、外盤暴跌進口利潤相對低位，2018年許可發(fā)放懸而未決

　　巴西進口乙醇20%關(guān)稅是否取消牽動巴西新榨季的原糖產(chǎn)量變化，疊加泰國出口和取消食糖價格管控與配額制度加劇外盤再度破前低，挑戰(zhàn)13美分下行支撐。內(nèi)外漲跌因素進口利潤價差略有回升，但是從歷年進口價差情況看目前進口利潤價格低位，在2018年1季度之前正規(guī)進口量繼續(xù)少量。走私和50%小國進口渠道是國內(nèi)市場供應(yīng)關(guān)鍵。

　　關(guān)于2018年提交申請的許可始終沒有批復(fù)，盡管許可增加是大概率。但進口利潤沒有吸引力許可增加與否的政策實質(zhì)性落地時間價值意義不大。

　　總結(jié)：內(nèi)外盤雙雙下跌，價格提前快速下跌殺破市場的心理價位預(yù)期，資金面做空強勁。不破不立，空頭主動打壓的走勢格局基本面百無利多，測試新低考驗。