近兩周鄭盤部分倉(cāng)單開始流出，多數(shù)集中在日照，河北 營(yíng)口 陜西和部分產(chǎn)區(qū)庫(kù)點(diǎn)。據(jù)了解，石家莊、陜西的甜菜倉(cāng)單價(jià)格5450-5300，當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨價(jià)格5650-5700左右，而且走私糖沖擊較少，假如存在一定市場(chǎng)需求部分甜菜倉(cāng)單還是存在消化空間。后期倉(cāng)單流出關(guān)鍵看價(jià)差空間和市場(chǎng)消費(fèi)需求。產(chǎn)區(qū)集團(tuán)連續(xù)4個(gè)交易日下調(diào)報(bào)價(jià)，南華本周累計(jì)下調(diào)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)80元，價(jià)格刺激未能實(shí)現(xiàn)放量銷售，南華集團(tuán)多數(shù)維持近千噸正常走量?？梢娬ゼ窘Y(jié)束不代表所有糖廠資金壓力完全解除，5月底廣西累計(jì)工業(yè)庫(kù)存同比增加63萬(wàn)噸。去庫(kù)存加快銷售和盤面?zhèn)}單消化才是SR1809能否反彈的基礎(chǔ)也是近期SR9-1近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的反套思路所在。

　　6月12日鄭州交易所調(diào)整部分白糖廠庫(kù)交割庫(kù)升貼水，新的白糖指定廠庫(kù)交割庫(kù)升貼水調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)從2019年12月1日起實(shí)施，2019年11月30日前不接受2019/20榨季的白糖倉(cāng)單注冊(cè)。調(diào)整的倉(cāng)庫(kù)升貼水幅度看，河北、陜西、鄭州、山東等地的交割庫(kù)升貼水下調(diào)幅度最大升水基本降低100多點(diǎn)，并且上述庫(kù)點(diǎn)多為甜菜和加工糖交割最集中的地方，很明顯甜菜和加工糖交盤的量將在未來受到限制。 16/17榨季開始甜菜增產(chǎn)，由于甜菜價(jià)格和鄭盤優(yōu)厚價(jià)差與部分交割倉(cāng)庫(kù)升水偏高，鄭盤成為甜菜消化主渠道和白糖交盤量相差不大。甜菜交割集中銷區(qū)庫(kù)點(diǎn)，一旦基差沒法給出倉(cāng)單出庫(kù)利潤(rùn)，甜菜倉(cāng)單交盤容易但消化成為每年鄭州9月合約實(shí)在壓力，導(dǎo)致期現(xiàn)回歸過程中將靠攏甜菜價(jià)格。

　　本次再次調(diào)整升貼水對(duì)18/19榨季交割影響不大，時(shí)間點(diǎn)在19/20榨季，SR1901后期同樣面臨甜菜倉(cāng)單問題。18/19榨季甜菜增產(chǎn)尤其對(duì)于內(nèi)蒙的部分新開工的糖廠，盤面交割仍會(huì)是最好的選擇地，SR1901合約后期會(huì)首當(dāng)其沖。鑒于18/19榨季是甜菜交割鄭盤的最后利益時(shí)間，后期甜菜或許會(huì)報(bào)復(fù)式的交盤。當(dāng)然，盤面價(jià)格才是交割的關(guān)鍵。