17/18榨季：全球過剩量增加222萬噸達(dá)到1146萬噸，增產(chǎn)主要來自印度增產(chǎn)80萬噸，泰國增產(chǎn)160萬噸。

　　18/19榨季 ：預(yù)計全球過剩量增加154萬噸，使得全球過剩量達(dá)到1259萬噸，增產(chǎn)主要來自印度增產(chǎn)50萬噸和泰國增產(chǎn)90萬噸。

　　

　　全球生產(chǎn)過剩/缺口與原糖均價走勢圖

　　1、天氣影響有限，巴西新榨季開局順利，18/19榨季產(chǎn)量同比減少

　　巴西中南部新榨季伊始的天氣比往年干燥。根據(jù)天氣服務(wù)機構(gòu)監(jiān)測的的數(shù)據(jù)顯示，4月1-13日中南部地區(qū)的降雨量比40.73毫米的歷史均值低26.9%。中南部地區(qū)的降雨更少，較18.32毫米的均值偏低55.64%。相反在在米納斯吉拉斯州，降雨量偏高5.5%，因此壓榨受到一定程度影響。從天氣數(shù)據(jù)來看，新榨季開局的天氣條件較往年干燥，有利于生產(chǎn)。4月預(yù)計有4060萬噸甘蔗入榨，同比減少110萬噸，產(chǎn)糖150萬噸，同比減少33萬噸。

　　根據(jù)最新的unica報告，3月份巴西中南部壓榨1,118萬噸甘蔗，同比減少4萬噸。由于制糖比低于2017年3月份（上半月 24.15% ，下半月 35.19%），為16.49%及21.48%，總糖產(chǎn)量僅為22.1萬噸，比上年下降了12.2萬噸。

　　17/18榨季巴西中南部生產(chǎn)結(jié)束，甘蔗總壓榨量為5.96億噸，同比減少1082萬噸，糖產(chǎn)量3606萬噸，增產(chǎn)43.1萬噸，盡管甘蔗壓榨量減少但是ATR增加3.57千克/噸達(dá)到136.6千克/噸，制糖比增加0.17%比達(dá)到46.46%，使得糖產(chǎn)量增加。

　　

　　巴西中南部糖產(chǎn)量（百萬噸）

　　

　　巴西北部與東北部糖產(chǎn)量（百萬噸）

  

　　巴西東北部的甘蔗壓榨量和糖產(chǎn)量與上榨季的差距逐漸縮小。10月1日—3月15日累計壓榨量同比減少32萬噸（截至2月1日的累計壓榨量同比落后216萬噸）。由于乙醇的收益高于食糖，制糖比下降7.14%至46.76%，分別低于12月1日和11月1日時7.86%和10%的降幅。ATR比去年減少7.06千克/噸為128.03千克/噸，截至3月15日糖產(chǎn)量減少56.7萬噸，至252萬噸，和2016年257萬噸產(chǎn)量相差不大。預(yù)計本榨季最終糖產(chǎn)量為259.5萬噸。

　　2、18/19榨季印度產(chǎn)量有望達(dá)到3250萬噸

　　印度甘蔗供應(yīng)量的增長程度史無前例，飛速的壓榨進度和創(chuàng)歷史新高的甘蔗單產(chǎn)持續(xù)推高17/18和18/19榨季的產(chǎn)量預(yù)估，因今年收獲的大部分甘蔗有望留作宿根蔗。印度17/18榨季產(chǎn)量預(yù)估從3020萬噸上調(diào)到3100萬噸，主要為北方邦產(chǎn)量的變化導(dǎo)致。同時，18/19榨季印度產(chǎn)量預(yù)估從3200萬噸增加到3250萬噸。

　　

印度糖產(chǎn)量預(yù)估（百萬噸）

　　北方邦方面，4月下半月的日榨能力約為47,500噸。北方邦甘蔗委員辦公室的報告顯示，在10月1日至4月16日期間，累計壓榨甘蔗9710萬公噸，比上年增長21%，糖產(chǎn)量為1050萬噸，比上年增長24%。

　　今年北方邦有119家糖廠開榨，到4月下旬只有13家收榨，去年同期116家糖廠中已經(jīng)有73家糖廠收榨。這導(dǎo)致榨季后期產(chǎn)量增長依舊強勁，基本維持每天4.75萬噸的壓榨量。

   

　　3、泰國種植面積影響，18/19榨季產(chǎn)量增幅有限

　　17/18榨季泰國的甘蔗壓榨量預(yù)估從1.21億噸上調(diào)到1.35億萬噸，18/19榨季預(yù)估從1.25億萬噸增加到1.32萬噸，低于17/18榨季。預(yù)計強勁的壓榨速度和良好的甘蔗生長將促使17/18榨季產(chǎn)量達(dá)到1460萬噸，原糖和白糖比例各一半。

　　

　　泰國甘蔗與糖產(chǎn)量（百萬噸）

　　泰國18/19榨季甘蔗供應(yīng)量或同比降低2.2%，至1.32億噸，主要因國際糖價低迷打壓泰國蔗價的風(fēng)險或?qū)е虏糠终岬馗姆N其他作物。自從去年12月份糖業(yè)改革以來，據(jù)說糖廠在國內(nèi)銷售價格以17000泰銖/噸為參考價（$485），超過部分納入新的食糖基金用于支付甘蔗款，新的食糖基金的運行中政府干預(yù)/補貼減少。

　　鑒于國際市場原糖價格從2016年的23美分高點直線下跌，泰國新的甘蔗付款程序的結(jié)構(gòu)性改革或促使部分甘蔗面積改種木薯等作物。結(jié)合上面情況，預(yù)計2018/19榨季耕地面積年降幅4%至170萬公頃。糖產(chǎn)量預(yù)計下降3%到1420萬噸。鑒于2018年一季度降雨充沛，預(yù)計單產(chǎn)在77.6噸/公頃，同比增加1.8%。

   

　　4、低溫天氣新榨季播種推遲，歐盟產(chǎn)量有所下調(diào)

　　

　　歐盟28國糖產(chǎn)量變化圖（百萬噸）

　　17/18榨季歐洲甜菜收獲完畢，預(yù)計糖產(chǎn)量2128.5萬噸。目光轉(zhuǎn)到18/19榨季的播種情況，高于平均水平的降雨和低溫天氣導(dǎo)致播種推遲，法國、荷蘭、德國等國均出現(xiàn)幾個星期的延誤。現(xiàn)在去評估延后播種對于產(chǎn)量的影響還為時過早?？紤]到未來幾周的天氣情況，甜菜糖產(chǎn)量預(yù)估從三月份的2048.7萬噸下調(diào)至2044.5萬噸（不包括克羅地亞和用于乙醇生產(chǎn)的糖）。