泰國最后一家糖廠已于6月5日結(jié)束壓榨，2017/18榨季泰國共54家糖廠開榨，累計(jì)壓榨甘蔗1.349億噸，產(chǎn)糖1468萬噸，同比增加46%。那么在泰國大幅增產(chǎn)的背后，主要受到哪些因素支撐？

  

　　單產(chǎn)增加

　　由于降水充足，在2017/18榨季初，泰國產(chǎn)量將從受到干旱侵襲的2015/16及2016/17榨季大幅恢復(fù)的預(yù)期已被普遍認(rèn)同。然而，當(dāng)時市場認(rèn)為單單甘蔗單產(chǎn)提高這一預(yù)期并不是甘蔗供應(yīng)量大幅增加的主要原因。

  

　　甘蔗種植增加

　　而另一個產(chǎn)生影響的因素，它的數(shù)據(jù)大大超過預(yù)期，那就是：農(nóng)民在2016年底及17年1季度的種植期內(nèi)大幅擴(kuò)大甘蔗面積，盡管2012-2016年蔗價(jià)下滑，但15-16年間甘蔗的其他競爭作物價(jià)格大跌。另外，2017年1月泰國政府將最低甘蔗價(jià)格設(shè)定在1050泰銖/噸（1美元=31.91泰銖），較前一年提高30%，主要受到當(dāng)時國際糖價(jià)走高的影響。以上這些因素顯然刺激農(nóng)戶從木薯改種甘蔗，大幅增加甘蔗種植。

　　泰國全年的甘蔗價(jià)格是由甘蔗與食糖委員會辦公室（OCSB）提前確定并通常于每年10月份公布。OCSB以食糖銷售收入預(yù)估為基礎(chǔ)來制定最初的甘蔗價(jià)格。糖廠將這個定價(jià)作為基準(zhǔn)來計(jì)算支付給種植戶的最初價(jià)格。OCSB通常在榨季末重新評估食糖銷售收入，并公布最終的甘蔗價(jià)格。價(jià)格最終價(jià)格低于最初價(jià)格，泰國甘蔗與食糖基金將給糖廠支付差價(jià)。

　　

　　泰國甘蔗價(jià)格走勢圖（泰銖/噸）

　　由于全球價(jià)格下跌，2017/18榨季的最低蔗價(jià)為880泰銖/噸，低于2016/17榨季的最終蔗價(jià)1083.86泰銖/噸。然而，目前泰國的木薯價(jià)格反彈并較一年前翻了近3倍。

  

　　壓榨能力提高

　　壓榨能力提高是促進(jìn)本榨季泰國增長的另一個因素。近幾年，泰國有好幾家糖廠壓榨能力增加，尤其是東北部主產(chǎn)區(qū)的糖廠，另外2016/17榨季還有兩家新糖廠開工，以至于泰國目前的糖廠數(shù)量增加至54家。2018/19榨季另有兩家糖廠計(jì)劃開工，總糖廠數(shù)量將增至56家。很顯然，無論是擴(kuò)產(chǎn)還是新開的糖廠都刺激了農(nóng)戶增加甘蔗種植，以保證他們的原料供應(yīng)，并且這些糖廠都成功做到了這一點(diǎn)。

　　那么現(xiàn)在問題來了：產(chǎn)出的糖需要如何消化？現(xiàn)有的三個途徑是國內(nèi)消費(fèi)、乙醇生產(chǎn)和出口。

  

　　國內(nèi)消費(fèi)

　　泰國國內(nèi)食糖消費(fèi)量在最近幾十年得到增長，但增長趨勢或很快出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。眾所周知，對于泰國此類新興國家的消費(fèi)增長的主要驅(qū)動力是經(jīng)濟(jì)和人口增長。

　　今年泰國的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)從去年的3.9%提高至4.6%，這無疑是對消費(fèi)有利的。而泰國的人口增長令人憂慮，目前泰國的人口約為6900萬噸，但人口年增長降至約20萬噸，或0.3%。自1998年以來，泰國的人口增長率一直出現(xiàn)下滑，因出生率下降而死亡率增加。

　　更糟糕的是，由于一項(xiàng)新的含糖飲料稅的出現(xiàn)，泰國國內(nèi)食糖消費(fèi)量或?qū)⒃馐苓M(jìn)一步下跌。新的含糖飲料稅方案于2017年9月15日生效，但2019年10月1日才正式征收，泰國飲料制造商獲得兩年的寬限期。不過，OSCB數(shù)據(jù)顯示，泰國的工業(yè)食糖消費(fèi)占總消費(fèi)量的46%，但在2018年1季度下滑15%，主要因飲料業(yè)的需求減少。飲料制造商逐漸開始調(diào)整產(chǎn)品配方來代替糖，以避免被征稅。

　　綜上所述，無論從短期還是長期來看，提高國內(nèi)消費(fèi)都無法成為解決當(dāng)前產(chǎn)量過剩的主要方案。

  

　　乙醇生產(chǎn)

　　據(jù)報(bào)道，今年五月中旬，泰國方面決定削減原糖出口量，轉(zhuǎn)用于乙醇生產(chǎn)，因全球食糖供應(yīng)過剩及糖價(jià)下跌導(dǎo)致出口價(jià)值下降。將有至少50萬噸原糖被出售給本土乙醇生產(chǎn)商，由于油價(jià)上漲勢頭猛烈，預(yù)計(jì)生物燃料乙醇的需求將增加。泰國通常每年分配20萬噸原糖用于乙醇生產(chǎn)，而今年額外增加了30萬噸。OCSB的秘書長Worawan Chitaroon表示，在需要的情況還有可能分配更多的原糖用于乙醇生產(chǎn)，并且分配50萬噸原糖用于乙醇生產(chǎn)還可削減生產(chǎn)成本。目前泰國很多用木薯作為乙醇原料的生產(chǎn)商飽受原料價(jià)格上漲的困擾。

　　據(jù)泰國能源部數(shù)據(jù)，該國2017年僅有90萬噸甘蔗用于生產(chǎn)乙醇，占乙醇總產(chǎn)量的約5%，泰國乙醇的生產(chǎn)原料主要為糖蜜（產(chǎn)出占總產(chǎn)量的60%）和木薯。鑒于17/18榨季的糖蜜產(chǎn)量增加近41%達(dá)到545.6萬噸，將有充足的糖蜜用于2018年的乙醇生產(chǎn)。無論如何，盡管目前用于生產(chǎn)乙醇的原糖量增加，但并不足以解決過剩問題。

  

　　食糖出口將創(chuàng)新高

　　

　　泰國食糖出口量走勢圖（千噸）

　　綜上所述，解決泰國本榨季食糖產(chǎn)量過剩的主要途徑只能交給出口，盡管價(jià)格相當(dāng)?shù)兔浴?/p>

　　泰國的食糖出口量位列全球第二，僅次于巴西，但2016/17榨季僅出口了710萬噸糖（原糖值），遠(yuǎn)低于2014/15榨季的記錄高位820萬噸，主要因15/16和16/17榨季產(chǎn)量減少。而2017/18及18/19榨季的出口量預(yù)計(jì)上升。2017/18榨季前半段的總出口量僅同比增加10%，為330.8萬噸。榨季前幾個月的發(fā)運(yùn)量較為低迷，從18年初起開始加速，僅4月份的出口就達(dá)到87.4萬噸。假如這樣的出口節(jié)奏延續(xù)至榨季末，那么整個榨季的出口量或觸及850萬噸的歷史新高。但即使出口達(dá)到這樣的規(guī)模，本榨季還將有約300萬噸庫存需要在2018/19榨季銷售，下榨季的出口量甚至可能攀升至1200萬噸之上。

　　泰國的食糖出口在亞洲范圍內(nèi)占據(jù)主要優(yōu)勢。其主要的原糖出口目的地為印尼、日本、韓國、馬來西亞和臺灣，而柬埔寨、泰國、緬甸、中國和老撾是泰國白糖的主要買家。

　　2017/18榨季的前半段泰國原糖出口量從一年前的148.7萬噸增加至193.4萬噸，占總出口量的53%。主要因印尼、韓國和臺灣的進(jìn)口增加。

　　與此同時，低等級白糖和精煉糖的出口量從一年前的182.1萬噸小幅減少至172.4萬噸，出口至臺灣的量增加，但緬甸和中國大陸的進(jìn)口減少。本榨季前幾個月泰國出口量的波動更多反映了發(fā)運(yùn)時機(jī)的選擇而不是整體的出口趨勢。

　　2016/17榨季，泰國糖出口總量從2015/16榨季的743.6萬噸減少至710.6萬噸，主要因原糖主要買家印尼的需求減少，而另一方面，低等級白糖和精煉糖的出口量從352.4萬噸增加至402.7萬噸（原糖值），主要因臺灣和老撾的需求增加。不過，出口至這兩地的大部分糖最后被走私至中國，但16/17榨季中國直接從泰國進(jìn)口量僅為約36萬噸。

  

　　前景展望

　　2017/18榨季泰國糖產(chǎn)量創(chuàng)下1470萬噸新高，鑒于國內(nèi)消費(fèi)和乙醇生產(chǎn)可以消化的糖產(chǎn)量有限，泰國大部分糖過剩都將需要通過出口來解決。

　　或許巴西糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)在2018/19榨季大幅下滑對于泰國生產(chǎn)商來說并不是一個很好的時機(jī)。與此同時，最新的消息顯示印度政府更傾向于在國內(nèi)建立緩沖庫存而不是通過出口來消化過剩。這將有利于泰國糖在出口市場上銷售。

　　然而，2018/19榨季預(yù)計(jì)將再次出現(xiàn)高產(chǎn)，分析機(jī)構(gòu)F.O. Licht預(yù)計(jì)下榨季的產(chǎn)量僅較本榨季減少約50萬噸。雖然說2017/18榨季泰國甘蔗定價(jià)下滑將在一定程度上影響2018/19榨季的種植意愿，但2018/19榨季將有大量的供應(yīng)量來自宿根蔗。當(dāng)然，接下來幾個月的天氣也將影響下榨季的產(chǎn)量前景，不過，目前沒有跡象顯示下榨季泰國將出現(xiàn)大幅減產(chǎn)。