原糖指數(shù)周四早盤繼續(xù)下行，盤中創(chuàng)出10.77低點逼近2015年上輪熊市低點10.70，其后出現(xiàn)空頭回補，期價重新站上短期壓力10.87-10.89后反抽，期價快速向上拉升并突破11.04壓力位逼近原糖指數(shù)重要的形態(tài)壓力11.19-11.22（11.19、11.20分別為年內(nèi)兩個重要的低點），此前原糖指數(shù)曾在11.20之上調(diào)整了兩周，之后重新增倉殺跌。

　　周四基本面發(fā)生了一些變化，首先是巴西的天氣，本榨季開始巴西中南部受到干燥天氣的影響，雖有助于甘蔗的收割和糖分的積累，但對后期產(chǎn)量影響較大，某氣象服務(wù)機(jī)構(gòu)預(yù)測從周五開始至下周一，巴西圣保羅州將有零星陣雨和雷暴天氣，這將可能影響到甘蔗的收割。另一則消息透露，由于油價高企激發(fā)了市場對生物燃料的需求，巴西一些甘蔗壓榨企業(yè)關(guān)閉了部分制糖裝置，全力生產(chǎn)乙醇。由于蔗田的老化以及干燥天氣的影響，巴西中南部本榨季糖產(chǎn)量下滑已屬必然。一項調(diào)查顯示，2018/19榨季全球供應(yīng)過剩量預(yù)計為600萬噸，高于2月份預(yù)估的500萬噸，而當(dāng)前榨季全球過剩量預(yù)計過剩1080萬噸，高于2月份預(yù)估的820萬噸。該調(diào)查預(yù)估2018/19榨季巴西中南部糖產(chǎn)量為2850萬噸，而2月份是的預(yù)估為3280萬噸。

　　原糖指數(shù)周四先抑后揚，盤中破底后反抽，后市須重點關(guān)注11.19-11.22重要形態(tài)壓力的作用，截止周四收盤ICE原糖持倉已達(dá)97.5萬手，這一持倉總量已創(chuàng)出有記錄以來的持倉新高。周四日K線在榨季低點收出帶有較長上下影的十字線，這也預(yù)示著市場已經(jīng)開始出現(xiàn)分歧。

　　國內(nèi)現(xiàn)貨走弱為主，南寧中間商報價5230-5250，下調(diào)20元/噸，柳州中間商報價5250-5280，報價下限下調(diào)10元/噸，昆明現(xiàn)貨報價5070-5150，大幅下調(diào)20-50元/噸。鄭商所白糖注冊倉單增加500張至37701張，有效倉單預(yù)報仍是1000張，也就是說有500張前期倉單預(yù)報注冊為倉單后，又新增了500張倉單預(yù)報。鄭糖809持倉（單邊）/倉單比為3.43倍，該比值在交割月前月超過3倍仍屬較高。

　　鄭糖901自7月24日突然出現(xiàn)控盤易手后，近期市場分歧不斷加劇，多空主導(dǎo)盤面易手也極為頻繁，周四日盤空頭率先發(fā)難，期價跌破5067后增倉殺跌，直殺至7月24日起漲點4980之下后減倉回穩(wěn)至5020-5032壓力區(qū)域。夜盤風(fēng)云突變，多頭反擊，增倉拉抬將期價重新拉升至5100之上。短時的單邊走勢和整體上看的劇烈震蕩，說明目前位置多空分歧加劇進(jìn)入鏖戰(zhàn)期。

　　操作建議：1、近月持倉（單邊）/倉單比仍高于3倍，主要是甜菜糖倉單占比較大，但是如果價格足夠低的話，一旦有現(xiàn)貨接盤，投機(jī)空頭也還是比較難受的。這里沒有將信用倉單包含其中，809仍存變數(shù)。2、鄭糖901自7月24日以來，多空爭奪激烈，控盤易手頻繁，期價時常呈現(xiàn)短期單邊走勢，短線機(jī)會明顯高于中、長周期的機(jī)會，技術(shù)信號較為明顯，適合短線操作；3、近兩天7月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)陸續(xù)出臺，其對盤面也將有所影響，在多空分歧嚴(yán)重的情況下，盡量以控制風(fēng)險為主。