【秋分到，秋意漸濃】

　　本周，我們迎來了二十四節(jié)氣中的秋分，我國大部地區(qū)的氣溫每天都像坐過山車一樣，起起伏伏。早上起來冷颼颼，中午又熱成“狗”。我國絕大部分地區(qū)的晝夜溫差都在10℃以上，其中北方多地都在15℃以上，新疆、內(nèi)蒙古、河北、甘肅局地甚至能達(dá)到20℃以上。預(yù)計(jì)這樣的天氣將會持續(xù)到本月底。

　　我國本周整體的天氣格局依然平靜，體現(xiàn)為“九字真言”——降水少、晴天多、溫差大。東部地區(qū)降水偏少，華中地區(qū)干旱情況或加劇，雨雪主要還是聚集在青藏高原和西南地區(qū)東部。

　　雖然本周我國整體降雨偏少，以晴天為主，但這對于我國蔗區(qū)來說并無太大影響，因?yàn)槟壳拔覈鞔笳釁^(qū)甘蔗均已基本進(jìn)入工藝成熟期，正是積累糖分的關(guān)鍵時(shí)刻，需要的正是大量陽光進(jìn)行光合作用，同時(shí)溫差變化也有利于糖分的積累。

9.22-9.26 全國平均氣溫距平分布圖

9.23-9.27 全國降水量分布圖

【現(xiàn)貨刺激，基差修復(fù)】

　　本周，鄭糖期貨各合約均大幅拉高上漲，主要是因?yàn)橐幌氯c(diǎn)因素所影響：1、外盤本周因空頭回補(bǔ)以及全球食糖供應(yīng)預(yù)期短缺等利多因素影響，持續(xù)大幅上漲，10月合約到期交割前最高上漲逼近12.00美分/磅一線壓力；2、合約盤面進(jìn)行技術(shù)性基差修復(fù)，本周期現(xiàn)市場基差達(dá)到400點(diǎn)左右；3、據(jù)市場消息顯示，目前我國產(chǎn)區(qū)集團(tuán)庫存較少，部分集團(tuán)僅剩幾萬噸庫存，并開始放量及清庫銷售，銷區(qū)中間商同樣現(xiàn)貨不多，因此，目前市場現(xiàn)貨供應(yīng)緊張。

　　鄭糖期貨主力合約SR2001開盤5413元/噸，周一盤面價(jià)格由于受我國2019/20榨季開榨深入，擔(dān)憂新糖即將供應(yīng)市場，以及8月進(jìn)口數(shù)據(jù)同比大增等影響，跌破5400一線支撐并小幅下跌至最低5370元/噸。不過，在大行情影響下，合約盤面價(jià)格從周二夜盤開始便拉開本次沖高上漲的序幕，在沖破5450一線壓力盤整震蕩后，周三盤面價(jià)格繼續(xù)上漲沖刺，并于周四沖破5500一線壓力后，維持強(qiáng)勢震蕩，最高漲至5549元/噸，最終周五收盤5532元/噸，漲幅2.24%。

　　在當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格不斷上調(diào)的情況下，下周一SR2001合約盤面價(jià)格或?qū)_擊5600一線壓力，并在5450-5600元/噸之間震蕩。

9.23-9.27 鄭糖期貨SR2001合約15分鐘線圖

【庫存較少，報(bào)價(jià)大漲】

　　本周，我國現(xiàn)貨報(bào)價(jià)未如上周預(yù)期的維持小幅回調(diào)趨勢，同時(shí)并未受我國2019/20榨季開榨、現(xiàn)貨銷售旺季結(jié)束以及需求量轉(zhuǎn)淡等影響，而這主要是因?yàn)槟壳拔覈F(xiàn)貨供應(yīng)量仍小于需求量，特別是產(chǎn)區(qū)集團(tuán)庫存較少，集團(tuán)庫存所剩無幾，開始選擇限量、放量和清庫銷售，部分集團(tuán)甚至因?yàn)閹齑媸垠蓝鵁o現(xiàn)貨可售，本周有消息顯示，目前市場仍有較多現(xiàn)貨需求，但部分產(chǎn)區(qū)集團(tuán)卻因無庫存而無法供應(yīng)，銷區(qū)中間商也同樣供應(yīng)偏緊，部分中間商甚至因無現(xiàn)貨可售而無法進(jìn)行現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，從而推動(dòng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體同比上周大幅上調(diào)。

　　本周一，由于進(jìn)口糖增量補(bǔ)充市場，以及新榨季開榨深入等利空因素仍影響市場，因此，我國現(xiàn)貨報(bào)價(jià)仍整體同比上周五小幅下調(diào)20元/噸。隨著市場消息顯示，目前我國庫存較少，部分產(chǎn)區(qū)集團(tuán)開始放量和清庫銷售，雖然進(jìn)口糖同比大增補(bǔ)充市場，但由于此前需求量偏大又無法得到滿足，在新糖還未能大量開機(jī)生產(chǎn)供應(yīng)市場前，當(dāng)前市場現(xiàn)貨供應(yīng)或仍將低于需求；因此，從本周二開始我國現(xiàn)貨報(bào)價(jià)便開始上調(diào)，到周三則整體大幅上調(diào)30-100元/噸，周四再次整體大幅上調(diào)50-120元/噸，周五上調(diào)幅度則有所收窄。值得注意的是，本周產(chǎn)區(qū)集團(tuán)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)已突破5800元/噸，并逼近6000元/噸。

　　本周，我國主產(chǎn)區(qū)集團(tuán)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體同比上周大幅上調(diào)150-245元/噸，銷區(qū)中間商報(bào)價(jià)整體同比上周上調(diào)105-260元/噸。

主產(chǎn)區(qū)集團(tuán)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)情況

（數(shù)據(jù)來源：沐甜科技)

　　本周，我國產(chǎn)區(qū)集團(tuán)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)同比上周的上調(diào)幅度要略高于銷區(qū)中間商，因?yàn)閺氖袌鱿砜矗壳拔覈鴰齑嫫俚那闆r主要是由于產(chǎn)區(qū)集團(tuán)庫存較少，部分集團(tuán)限量、放量以及清倉銷售，同時(shí)產(chǎn)區(qū)新糖還未大量生產(chǎn)補(bǔ)充。因此，產(chǎn)區(qū)集團(tuán)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)除了在周一因公布的8月進(jìn)口數(shù)據(jù)利空而同比上周五小幅下跌20元/噸，周二便開始上調(diào)之路，周三上調(diào)幅度增加至50-80元/噸，周四更是到60-120元/噸，周五上調(diào)幅度則有所收窄。

全國銷區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)情況

（數(shù)據(jù)來源：沐甜科技）

　　本周，我國銷區(qū)中間商現(xiàn)貨報(bào)價(jià)基本均超過6000元/噸，僅南部和西部少部分中間商報(bào)價(jià)未超過6000元/噸，但也非常逼近。本次銷區(qū)中間商報(bào)價(jià)同比上周大幅上漲，主要還是受產(chǎn)區(qū)庫存較少情況所帶動(dòng)的，雖然銷區(qū)中間商現(xiàn)貨供應(yīng)同樣緊張，但仍有進(jìn)口糖及加工糖等糖源補(bǔ)充，因此整體上調(diào)幅度要略低于產(chǎn)區(qū)集團(tuán)。本周僅北部小部分中間商現(xiàn)貨報(bào)價(jià)同比上周上調(diào)幅度未超過100元/噸。

【水漲船高，靜待十月】

　　據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國8月份進(jìn)口食糖47萬噸，同比增加32萬噸，環(huán)比增加3萬噸。2018/19榨季截至8月底我國累計(jì)進(jìn)口糖282萬噸，同比增加58萬噸，2019年1-8月累計(jì)進(jìn)口197萬噸，同比增加19萬噸。

　　據(jù)新疆糖業(yè)人士了解的情況，2019年9月23日中糧屯河昌吉糖業(yè)、新源糖業(yè)開機(jī)生產(chǎn)，相比上榨季分別提前13、18天。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前新疆2019/20榨季共計(jì)開機(jī)7個(gè)糖廠，從2019/20榨季開機(jī)計(jì)劃時(shí)間表看，國慶前新疆還有4家糖廠計(jì)劃開機(jī)。據(jù)悉晟通糖業(yè)9月22日順利開榨，成為2019/20榨季內(nèi)蒙古第一家開榨的糖廠，預(yù)計(jì)國慶期間內(nèi)蒙還有3-5家糖廠計(jì)劃開榨。

　　由于本周我國陸續(xù)有消息顯示，產(chǎn)區(qū)集團(tuán)庫存不足，特別是廣西和云南產(chǎn)區(qū)可能均僅有15萬噸左右的庫存，在這種情況下，產(chǎn)區(qū)集團(tuán)開始限量、放量和清庫銷售，因此，本周我國的現(xiàn)貨價(jià)格也開始水漲船高，產(chǎn)區(qū)集團(tuán)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)更是逼近6000元/噸。由于預(yù)計(jì)新糖要等到10月底或11月初南方甘蔗產(chǎn)區(qū)開榨后才能有效增量供應(yīng)市場，進(jìn)口糖同比增加補(bǔ)充市場并不足以解決當(dāng)前市場現(xiàn)貨供應(yīng)的短缺，同時(shí)國儲糖放儲消息尚未確定，在此之前，我國庫存較少和現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的情況或?qū)弘y改變。只有等到十月國慶節(jié)后，市場現(xiàn)貨需求量迎來大減，同時(shí)國儲糖確定放儲、新糖和加工糖加速生產(chǎn)等推動(dòng)市場供需趨于平衡后，現(xiàn)貨價(jià)格可能才會明顯下跌回調(diào)。因此，預(yù)計(jì)國慶后一周內(nèi)我國現(xiàn)貨價(jià)格整體或?qū)⒃诔址€(wěn)挺價(jià)基礎(chǔ)上小幅上調(diào)。

【下周關(guān)注】

　　1、2019/20榨季北方甜菜糖廠開機(jī)情況。

　　2、產(chǎn)區(qū)集團(tuán)限量、放量和清庫銷售情況。

　　3、市場現(xiàn)貨供需變化情況。

　　4、我國9月產(chǎn)銷預(yù)期情況。

　　4、鄭糖期貨合約基差修復(fù)情況，以及主力SR2001合約5500一線多空爭奪情況。