【開榨過半，新糖上市】

　　2019/20榨季截至本周結(jié)束，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)廣西11月份開榨糖廠有51家，同比增加32家，11月開榨糖廠產(chǎn)能合計(jì)42.61萬噸/日，同比增加25.28萬噸/日。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，廣西共有91家糖廠，因此，廣西11月份開榨糖廠數(shù)量已超過總糖廠數(shù)量的一半。

　　

　　11月份廣西開榨糖廠數(shù)量對比

　　從各集團(tuán)開榨糖廠數(shù)量來看，本榨季11月份開榨糖廠最多的是廣糖集團(tuán)的10家，最少的是甘化集團(tuán)有1家。值得注意的是，本周五鳳糖和甘化集團(tuán)也正式加入開榨行列，分別有3家和1家糖廠開榨，同時(shí)鳳糖集團(tuán)于本周五正式對外進(jìn)行新糖報(bào)價(jià)，而這兩個(gè)集團(tuán)的糖廠將集中于12月份開榨。

　　

　　廣西各集團(tuán)開榨糖廠數(shù)量

　　從廣西各地區(qū)開榨糖廠數(shù)量來看，本榨季11月份開榨糖廠最多的是崇左市的14家，其次是南寧市的13家，最少的是貴港市的1家。目前崇左市、南寧市及來賓市的糖廠大部分已開榨，僅剩小部分要等到12月份開榨；目前柳州市、河池市和百色市等地區(qū)則仍有大部分糖廠需等到12月份集中開榨。

　　

　　廣西各地區(qū)開榨糖廠數(shù)量

　　由于11月份廣西已有過半糖廠集中開榨，從目前統(tǒng)計(jì)情況來看，本榨季剩余糖廠也將于12月份全部開榨，而上榨季選擇在1月份開榨的糖廠有8家。因此，預(yù)計(jì)本榨季廣西糖廠新糖生產(chǎn)高峰期或?qū)⒃?2月中下旬，屆時(shí)元旦和春節(jié)前的市場現(xiàn)貨備貨時(shí)期也將到來，新糖的大量生產(chǎn)供應(yīng)也將滿足此階段火熱的需求。

　　不過，隨著云南等產(chǎn)區(qū)糖廠將集中于12月開榨，新糖的大量生產(chǎn)供應(yīng)在滿足市場為雙節(jié)備貨的同時(shí)，對于市場供需關(guān)系同樣是一種巨大的壓力。從目前期貨和現(xiàn)貨價(jià)格變化情況也能看出，新糖不斷增加導(dǎo)致市場不斷向下尋找合理的價(jià)格區(qū)間。不過，從本榨季開榨初期市場反應(yīng)情況來看，新糖產(chǎn)銷情況及期現(xiàn)市場均較上榨季強(qiáng)勢。

【震蕩下行，箱底支撐】

　　受廣西過半糖廠集中于11月開榨及新糖生產(chǎn)同比大增等影響，本周鄭糖期貨主力合約SR2001盤面價(jià)格重心繼續(xù)下移，同時(shí)在震蕩中正式跌破此前5600一線支撐，其中合約開盤5580元/噸，周二夜盤資金多頭曾嘗試?yán)貎r(jià)格，使價(jià)格小幅回漲至最高5614元/噸。不過，廣西11月多家糖廠開榨生產(chǎn)新糖對于市場和盤面心理上形成壓力，周二午盤后大量資金多頭出逃離場，紛紛減倉或移倉至05、09等合約，導(dǎo)致盤面價(jià)格大幅震蕩下跌，周三跌至最低5512元/噸。短期內(nèi)由于廣西新糖生產(chǎn)高峰期尚未到來，同時(shí)我國市場即將迎來元旦及春節(jié)，屆時(shí)市場將為雙節(jié)充分備貨，并刺激現(xiàn)貨銷售，因此，01合約盤面價(jià)格在5500一線形成較牢固的支撐。盤面價(jià)格在小幅震蕩上行至5550一線附近后，上漲動(dòng)能便已基本喪失，最終本周收盤5553元/噸，跌幅0.41%。

　　雖然廣西大量糖廠開榨以及云南等產(chǎn)區(qū)糖廠將于12月份集中開榨，將促進(jìn)新糖大量生產(chǎn)供應(yīng)，但其帶來的壓力要明顯小于去年同期，這是由于新糖大量生產(chǎn)的同時(shí)，新糖銷售情況同樣較往年火熱。雖然01合約盤面價(jià)格正式跌破5600一線支撐，但盤面資金暫時(shí)還不敢繼續(xù)殺跌，因此，在開榨高峰期到來前，盤面價(jià)格跌破5500一線支撐的可能性偏小。

　　SR2001合約從日線圖看，期價(jià)在布林中軌下方整理，并圍繞5日均線和60日均線震蕩，1小時(shí)線圖看，MACD線在0軸下方出現(xiàn)金叉，紅柱縮小，期價(jià)在布林中軌下方整理，預(yù)計(jì)下周盤面價(jià)格將維持在當(dāng)前5500-5580元/噸的區(qū)間弱勢震蕩。

　　

　　11.25-11.29 鄭糖期貨SR2001合約15分鐘線圖

【新糖供應(yīng)，緩慢下跌】

　　本周，我國現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)在持穩(wěn)基礎(chǔ)上緩慢下調(diào)，并以平均每天10-50元/噸的減幅下調(diào)。從本周我國產(chǎn)區(qū)集團(tuán)及銷區(qū)貿(mào)易商現(xiàn)貨報(bào)價(jià)情況來看，目前甘蔗新糖現(xiàn)貨供應(yīng)主要集中于南方銷區(qū)，特別是廣西產(chǎn)區(qū)，其他地區(qū)仍主要為陳糖現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，這是因?yàn)槟壳澳戏介_榨的甘蔗糖廠集中于廣西，截至本周廣西開榨糖廠共51家，而云南和廣東分別僅有1家和2家。此前，根據(jù)廣西11月開榨糖廠預(yù)估情況，預(yù)計(jì)11月份廣西糖廠將生產(chǎn)25-32萬噸左右的新糖，同時(shí)由于此前廣西產(chǎn)區(qū)陳糖庫存已基本消耗，因此，自開榨后廣西產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)基本均為新糖報(bào)價(jià)，僅少個(gè)別貿(mào)易商仍有陳糖報(bào)價(jià)。本周我國大部分新糖報(bào)價(jià)在跌破5900元/噸的同時(shí)，已有部分跌破5800元/噸，不過，市場部分銷區(qū)貿(mào)易商預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格將會企穩(wěn)于5700元/噸左右；而本周我國陳糖報(bào)價(jià)逐漸與新糖報(bào)價(jià)接軌，其中云南產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商本周陳糖報(bào)價(jià)為5860-5940元/噸。

　　

　　截至12月1日廣西、云南及廣東糖廠開榨情況

　　

　　廣西某集團(tuán)新糖價(jià)格變化情況

　　

　　本周我國主產(chǎn)區(qū)集團(tuán)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)情況

　　本周，我國產(chǎn)區(qū)集團(tuán)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下調(diào)趨勢不減，其中廣西產(chǎn)區(qū)集團(tuán)均為新糖現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，云南產(chǎn)區(qū)集團(tuán)僅英茂昆明有新糖報(bào)價(jià)，其他仍均為陳糖報(bào)價(jià)。截至本周結(jié)束，廣西產(chǎn)區(qū)集團(tuán)新糖報(bào)價(jià)為5770-5830元/噸，同比上周大幅下調(diào)90-150元/噸，周五鳳糖鳳山、柳城及六塘糖廠正式開榨后，鳳糖集團(tuán)也正式對外新糖報(bào)價(jià)5830元/噸。云南產(chǎn)區(qū)大部分仍為陳糖報(bào)價(jià)，其報(bào)價(jià)同比上周下調(diào)10-100元/噸，幅度略小于廣西， 其中英茂昆明新糖報(bào)價(jià)同比上周下調(diào)100元/噸。

　　

　　本周我國銷區(qū)貿(mào)易商現(xiàn)貨報(bào)價(jià)情況

　　本周，受產(chǎn)區(qū)集團(tuán)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下調(diào)等影響，我國銷區(qū)貿(mào)易商報(bào)價(jià)也呈現(xiàn)持續(xù)下調(diào)的趨勢。由于目前甘蔗新糖生產(chǎn)供應(yīng)主要集中來自廣西糖廠，因此，南部銷區(qū)貿(mào)易商報(bào)價(jià)主要為新糖報(bào)價(jià)，其中廣西產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商本周最終新糖報(bào)價(jià)為5760-5830元/噸，同比上周大幅下調(diào)100-115元/噸，而目前廣西產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商新糖報(bào)價(jià)均跟隨集團(tuán)報(bào)價(jià)指引。其他銷區(qū)貿(mào)易商大部分仍為陳糖報(bào)價(jià)，同比上周下調(diào)20-275元/噸。

【下周關(guān)注】

  1、11月份廣西產(chǎn)銷預(yù)估情況。

  2、12月份廣西、云南及廣東等產(chǎn)區(qū)糖廠開榨計(jì)劃情況。

  3、鄭糖期貨SR2001合約5500一線支撐情況。