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外盤依舊偏強 鄭糖逐漸具備投資價值

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 ?、?nbsp;   國際方面,南巴西本榨季減產擔憂猶在,乙醇平價升至18.05美分/磅,半月生產數據增加階段性波動;降雨預期惡化,9月中旬前無明顯降雨,下榨季天氣風險增加。美國颶風Ida襲擊路易斯安那州,該州甘蔗糖產量約185萬噸,存在災害風險。印度下榨季存大量出口預期,但需國際糖價刺激,出口補貼政策也依靠國際糖價。中短期ICE原糖走勢偏強,上方高度依賴資金推動。

 ?、?nbsp;   國內方面,依舊維持弱現實強預期。進口端壓力在于三季度進口維持高位,榨季進口超預期,新舊榨季銜接期加工糖供應提供緩沖。進口端強預期在于配額外進口負利潤擴大,后期進口將呈現量低價高態(tài)勢,內外盤不會持續(xù)背離?,F貨端高庫存尚需消化,高結轉無可避免,但集團資金寬松抑制現貨下方空間,食糖消費也維持增長勢頭,高度以時間換空間。弱現實強預期下,1月/5月合約價差存繼續(xù)走闊空間。

  市場研判:可逐漸低位布局多單或買入看漲期權,1月/5月反套可繼續(xù)持有。

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pua
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