當前，國內食糖市場進入純銷售期，隨著各地陸續(xù)解封、開放，現貨銷量將進一步好轉，對國內糖價穩(wěn)定、提振有積極作用，預計近期國內糖價以平穩(wěn)運行為主。由于全球食糖供應由短缺轉向寬松、過剩，導致國際市場形勢逐漸向下行方向轉變。

　　一、國內糖價持平。

　　5月份，國內食糖均價每噸5827元，環(huán)比跌3元，跌幅0.04%；同比漲293元，漲幅5.3%。受消費不濟、原糖走勢弱影響10-12日國內糖價震蕩下行，下半月在減產利好背景下，國內糖價反彈呈平穩(wěn)稍漲的態(tài)勢，本月國內糖價每日走勢見圖1。

　　

　　二、國際糖價小幅下跌，跌幅2.3%

　　受巴西控制能源價格、全球供應過剩、交易商獲利了結、亞洲2022/23榨季產量預計增長、印度出口強勁、油價疲弱   等因素影響，國際糖價小幅回落。5月份，國際食糖均價（洲際交易所11號原糖期貨均價，下同）每磅19.26美分，環(huán)比跌0.45美分，跌幅2.3%；同比漲2.07美分，漲幅12.0%。每日走勢見圖3。

　　

　　三、國內外價差轉為擴大（配額內）

　　由于國際食糖稅后到岸價跌幅大于國內糖價跌幅，國內外價差轉為擴大。5月份，配額內15%關稅的巴西食糖到岸稅后價每噸5222元，環(huán)比跌160元，跌幅2.98%，比國內糖價低604元，價差比上月擴大158元。

　　

　　配額外50%關稅的巴西食糖到岸稅后價每噸6659元，環(huán)比跌209元，跌幅3.04%，比國內糖價高833元，比上月跌207元，連續(xù)12個月高于國內糖價。配額外50%關稅后的進口糖虧損。

　　四、ISO將 2021/22榨季全球食糖產需由缺口修正為過剩

　　據沐甜科技報道，5月底，國際糖業(yè)組織（ISO）在最新季度報告中將2021/22榨季全球食糖短缺從2月份的192萬噸修正為過剩23.7萬噸。其中，產量上調351萬噸至1.7402億噸，消費量上調134萬噸至1.7378億噸。同時，預測2022/23榨季過剩規(guī)模進一步擴大至277萬噸，產量預期增至1.7737億噸，消費量預期為1.746億噸。稱：“從基本面角度來看，目前食糖市場形勢進一步向下行方向轉變?！?/p>

　　此前： 3月9日經紀公司Stonex在維持對巴西食糖產量預測不變，上調對印度食糖產量的預估的基礎上，下調2021/22全球食糖產需缺口至110萬噸，低于1月份190萬噸的預計。Stonex認為，印度產量的提高將抵消泰國和中國產量低于預期的影響。

　　國際糖業(yè)組織（ISO） 2月28日下調2021/22榨季全球食糖產需缺口至193萬噸，低于此前255萬噸的預計。主要是因消費量預估下調至1.7244億噸，低于2021年11月預估的1.7303億噸；產量預估則上調至1.7051億噸，高于此前預估的1.7047億噸。

　　2月初，澳大利亞Green Pool分析師預計2022/23榨季全球食糖產需仍存在短缺。這家位于澳大利亞的糖和生物燃料公司預計，2022/23榨季產需缺口為74.2萬噸，2021/22榨季缺口為203萬噸。

　　2022年1月19日，經紀公司StoneX稱，2021/22榨季全球食糖需求將連續(xù)第三年超過產量，預計供應短缺為190萬噸，高于2021年11月預估的短缺180萬噸。該經紀公司維持印度和泰國糖產量預估分別在3,150萬噸和1,070萬噸不變，中國產量減少。對巴西中南部地區(qū)甘蔗作物產量預估5.65億噸不變，糖產量為3,450萬噸。

　　2021年12月28日報道，標普全球普氏（S & P Global Platts）預計，2021/22榨季全球食糖產量將增加463.3萬噸至1833.8萬噸，全球食糖消費預計比2021/22榨季增長1.3%至1.84865億噸，將是2015/16榨季以來最高的年度增長，全球食糖當季產需缺口為148.85萬噸，低于2020/21年度的371.9萬噸。主要得益于泰國和歐盟產量的大幅反彈。全球食糖連續(xù)第二年出現短缺，國際油價呈下降趨勢，這應是巴西食糖生產商制定2022年糖生產戰(zhàn)略時關注的重點。2022榨季巴西糖生產商預計將繼續(xù)青睞于食糖生產，而非乙醇，以利用糖出口市場較國內市場含水乙醇的溢價。這與2020/21榨季以來的生產模式相似，當時出口市場上的糖比國內市場上的含水乙醇平均高出55.6美元/噸。另，2021年11月30日經紀商StoneX 發(fā)布報告，預計2021/22榨季全球食糖產量為1.866億噸，需求量為1.884億噸，短缺180萬噸，較10月預估的缺口擴大100萬噸。

　　國際糖業(yè)組織（ISO）11月18日預測，2021/22榨季全球食糖產需缺口為225萬噸（8月27日預測值為380萬噸）。其中：消費量預估下調144萬噸至1.7303億噸、較上榨季增加1.2%，依據是各國出行人數下降、疫情相關限制措施和消費模式的轉變等導致食糖消費下降；產量為1.7047億噸，較此前預估下調18.5萬噸。同時，ISO還預計2020/21榨季全球食糖年末庫存量為9325萬噸（2019/20榨季為9674萬噸）。

　　11月22日報道，美國農業(yè)部（USDA）預估2021/22榨季全球食糖產量將達1.811億噸，同比基本持平，依據是巴西預期中的減產預計被歐盟、印度、俄羅斯和泰國的增產所抵消。全球出口量預計達6310萬噸，同比持平，巴西出口下降將被泰國的大幅增加所抵消。全球消費量預計增加，達1.7455萬噸，主要是由于中國、印度和俄羅斯消費增加。其中：巴西食糖產量為3600萬噸，同比減少610萬噸（部分原因是因為天氣干燥和霜凍），并認為巴西產量的下降應該會支撐全球糖價，并使巴西糖廠的糖價保持在比乙醇更高的水平；預計巴西本榨季出口2600萬噸，同比減少615萬噸；印度食糖產量預計增加3%，達到3470萬噸（主要是受種植面積增加的推動），由于國際糖價高企，即使沒有政府補貼，出口量也應達到700萬噸接近歷史最高記錄。泰國食糖產量預計增長近三分之一，達1000萬噸（主要是由于種植面積增加、單產提高和氣候改善） ，出口量預計將增加一倍以上，達1000萬噸。同時，美國農業(yè)部將其對2020/21榨季全球食糖產量預估下調至1.801億噸，并將期末庫存上調290萬噸至4880萬噸。全球出口量下調160萬噸至6270萬噸。

　　10月中旬，全球第一大食糖貿易商AIvean sugar SL(雅韋安)的研究部門預計，2021/22榨季全球食糖產需缺口將達600萬噸，而2021/22榨季全球消費增速將從上榨季的0.7%擴大至1.2%。

　　10月上旬，咨詢公司StoneX預計2021/22榨季全球食糖產需缺口為80萬噸。

　　8月27日，國際糖業(yè)組織（ISO）預計2021/22榨季全球食糖供應缺口為380萬噸，高于5月份260萬噸的預測數。預計2021/22榨季全球食糖產量增長0.2%至1.706億噸，消費量增長1.6%至1.745億噸。

　　巴西國家供應公司（CONAB）8月中旬預計2021/22榨季全國甘蔗壓榨量下降至5.92億噸，受此影響預計食糖產量下降至3690萬噸，降幅10.5%。

　　英國嘉利高（Czarnikow）公司6月中旬預計，2021/22 榨季全球食糖供應過剩150 萬噸。

　　國際糖業(yè)組織（ISO）6月上旬預計，2020/21榨季全球食糖供需缺口為310萬噸，低于2月份預測的480萬噸。預計全球消費量為1.724億噸，低于此前預計的1.738億噸，但仍比上榨季增加1.2%。ISO表示：本次下調消費量，是因印度和巴西的新冠病例增加以及旅行限制所致。ISO同時將2020/21榨季全球食糖產量從之前預計的1.69億噸上調至1.692億噸，主要是因巴西中南部產量上調。

　　據沐甜5月26日訊，美國農業(yè)部預估2021/22榨季巴西食糖產量為3992萬噸，同比下降5%。原因：一是惡劣的干燥天氣和火災減少了甘蔗面積。二是堅挺的谷物價格刺激巴西種植戶從甘蔗轉向大豆和玉米種植。美國農業(yè)部同時預計2021/22榨季巴西國內食糖消費量為1020萬噸，略高于2020/21榨季的1015萬噸，預計出口2917萬噸，低于2020/21榨季的3215萬噸，期末庫存估計為89萬噸。另，預計全球糖產量將增加600萬噸，歐盟、印度和泰國的產量增加將彌補巴西減產。

　　5月18日，國際糖業(yè)組織（ISO）資深經濟學家Pter De Klerk表示，歐盟2021/22榨季的糖產量將增加80萬噸，至1470萬噸。

　　5月5日，糖及乙醇咨詢公司Datagro稱，2021/22榨季全球食糖供應過剩274萬噸，2020/21榨季缺口為151萬噸。

　　據沐甜4月25日訊，花旗銀行（Citibank）下調2021/22榨季全球食糖過剩量預期至290萬噸，比3月份預計調低20%，主要是由于下調了巴西的產量。并預計第二季度國際原糖均價為16.20美分/磅。

　　4月中旬，美國農業(yè)部（USDA）的農業(yè)專員預計，泰國2021/22榨季食糖產量將恢復到1060萬噸、較2020/21榨季大增40%，預計消費回升至250萬噸，出口預計達1045萬噸；同時，預計2022年全球經濟復蘇預期，國際油價上漲鼓勵巴西糖廠將更多地轉向乙醇生產，因此，預計巴西出口供應量下滑將增加國際市場對泰國糖的需求。

　　3月底，英國貿易商Czarnikow將2021/22榨季全球食糖供應過剩量預估值下調至270萬噸，低于3月初預計的300萬噸。變化主要來自印度，Czarnikow將2021/22榨季印度糖產量預估從3250萬噸下調到3030萬噸。

　　據沐甜3月1日訊，國際糖業(yè)組織（ISO）上調2020/21榨季全球食糖產需缺口至480萬噸，高于2020年11月17日預計的350萬噸。預計全球食糖產量為1.6904億噸，較上月減少200萬噸，消費量為1.7382億噸，庫存/消費比為53.33%，高于2019/20年度的57.32%。

　　荷蘭合作銀行（Rabobank）3月22日最新發(fā)布的季報顯示，預計2021/22榨季全球食糖供應過剩150萬噸。該公司認為產量增長將超過消費的回復程度。泰國、歐盟和澳大利亞的產量有望回升，印度，中國和巴基斯坦的產量將繼續(xù)增長。同時，預計2020/21年度供應缺口為280萬噸，高于去年12月30萬噸的預估值。

　　據沐甜訊，2月中旬，咨詢公司Barchart在一份市場報告中表示：花旗集團預計，2021/22榨季全球食糖將出現500萬噸的過剩，而2020/21榨季將出現200萬噸的短缺。由于全球食糖可能出現過剩，紐約原糖期貨價格將從目前的水平跌至每磅14至15美分。

　　2月中旬，咨詢公司Tropical Research Services發(fā)布報告稱，2021/22榨季全球糖市將轉為供應過剩，過剩量為518萬噸，原因之一是泰國、印度產量上升。同時，預計2020/21榨季產需缺口為207萬噸。

　　2月初，路透社對11位交易員和分析師的調查顯示，預計2021年底原糖期貨合約將比當前水平下跌逾8%，收于每磅14.5美分。研究一致認為，2020/21榨季全球將有50萬噸過剩，2021/22榨季將再次出現280萬噸的過剩。

　　2月25日，Green Pool下調了印度和泰國的產量預估數，使得2020/21榨季產需過剩量為50萬噸，遠低于1月下旬的328萬噸的預測量；同時預期2021/22榨季產需過剩量為408萬噸，比1月下旬的預測值低37萬噸。而國際糖業(yè)組織（ISO）2月25日預測，2020/21榨季全球食糖產需缺口將擴大至480萬噸，超過之前350萬噸的預測數。

　　1月26日，咨詢公司StoneX將2020/21榨季全球食糖產需缺口預計數上調至330萬噸，原因是生產潛力降低而需求強勁。

　　五、預計近期國內糖平穩(wěn)運行為主

　　國內市場：當前，國內食糖市場進入純銷售期，由于配額外進口糖連續(xù)12個月虧損，客觀上限制了進口糖的數量，市場新糖增量變小，利于消化國內庫存，另一方面國內糖價受外盤的影響變小，國內市場走勢獨立偏強。再有，隨著國內疫情封控、管控等措施解除，各地陸續(xù)解封、開放，將促進食糖現貨銷量進一步好轉，對國內糖價穩(wěn)定、提振將起積極作用。預計近期國內糖價以平穩(wěn)運行為主。國際市場：本月底，國際糖業(yè)組織修正了之前，對2021/22榨季全球食糖產不足需192萬噸的預測，轉為產大于需23.7萬噸。全球食糖供應正由短缺轉向寬松、過剩，導致國際市場形勢在向下行方向轉變。預計短期國際糖價以震蕩偏弱運行為主。