5月份貿(mào)易商大量補庫，基差貿(mào)易商的價差優(yōu)勢導致6月份產(chǎn)區(qū)集團的成交放緩，尤其是廣西集團現(xiàn)貨成交，6月中下旬以來整體少量銷售。為下周即將公布的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)埋下相對偏空的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)預估看預計6月廣西銷量難超去年同期45.59萬噸，預計銷量在37-40萬噸左右。
經(jīng)過6月份貿(mào)易商消化庫存后，尤其是最近一周多時間，部分貿(mào)易商銷售較快，庫存降幅較快。7月份可能會迎來下游補庫的需求，首先，短期看，盤面價格跌破5900之后，廣西集團現(xiàn)貨報價表現(xiàn)出明顯的抗跌性，即使成交清淡，現(xiàn)貨報價總體持穩(wěn)為主。產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨的持穩(wěn)會給下游一定的補庫信心，不管是一口價或者基差貿(mào)易商。其次，最新內(nèi)外價差在500元/噸左右，使得國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格還是具有一定抗跌性。6月份進口量預計環(huán)比增幅空間不大，所以加工糖對國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格和數(shù)量上的影響暫時利空有限。
白糖產(chǎn)業(yè)資金中糧、中州、華融融達等席位不斷加多持倉，場外資金中信、國泰君安、海通期貨為首增持空單，市場分歧的點還是需求和外盤。三季度是衡量本榨季需求變化的關鍵，目前看國家不斷放松對疫情的管控，繼續(xù)加大放水力度，穩(wěn)住經(jīng)濟大盤。所以對于下半年國內(nèi)的需求、經(jīng)濟局勢謹慎觀察。外盤最新巴西生產(chǎn)數(shù)據(jù)，單產(chǎn)和產(chǎn)糖量較低，制糖比同樣如此，累計產(chǎn)量同比下降?？闯鋈ツ甑奶鞖鈱Ω收嵩斐蓪嵸|(zhì)影響，三季度是巴西壓榨高峰期和天氣炒作敏感期。拉尼娜預期還在背景下，關注后期巴西制糖比和產(chǎn)糖率變化。
風險在于，原油和海外通脹壓力導致美聯(lián)儲繼續(xù)加息的利空傳導。
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