觀點(diǎn)概述
基本面情況
短期國(guó)際市場(chǎng)的焦點(diǎn)在于印度到底能夠提供多少出口配額。市場(chǎng)對(duì)于印度的產(chǎn)量調(diào)減到3400-3500萬(wàn)噸區(qū)間，低于之前預(yù)期的3650萬(wàn)噸，因此第二批出口配額可能遠(yuǎn)低于之前的市場(chǎng)預(yù)期，印度出口總量受到限制，國(guó)際貿(mào)易流繼續(xù)在巴西壓榨開(kāi)始前保持緊張。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主要關(guān)注點(diǎn)在于國(guó)產(chǎn)糖增產(chǎn)預(yù)期的兌現(xiàn)和需求恢復(fù)的證實(shí)。根據(jù)目前的國(guó)內(nèi)月度產(chǎn)量情況來(lái)看，增產(chǎn)的預(yù)期兌現(xiàn)是大概率的，而需求的反彈在12月銷(xiāo)售數(shù)據(jù)中已經(jīng)體現(xiàn)，后續(xù)月份的反彈預(yù)計(jì)也在意料之中。因此本產(chǎn)季預(yù)計(jì)是一個(gè)產(chǎn)量和消費(fèi)量雙增的結(jié)果
單邊觀點(diǎn)
由于原糖價(jià)格受到來(lái)自于印度壓榨和出口的潛在利多影響，以及國(guó)內(nèi)食糖的消費(fèi)恢復(fù)預(yù)期疊加制糖成本支撐，單邊策略保持震蕩思維的情況下可以逢低擇機(jī)做多。
月間觀點(diǎn)
市場(chǎng)進(jìn)入壓榨高峰，增產(chǎn)預(yù)期持續(xù)兌現(xiàn)，可以階段性做空5-1價(jià)差和9-1價(jià)差，觀察市場(chǎng)交易產(chǎn)量和交易消費(fèi)的轉(zhuǎn)換點(diǎn)。如果市場(chǎng)消費(fèi)表現(xiàn)良好，盤(pán)面可能從交易產(chǎn)量轉(zhuǎn)變到交易消費(fèi)，屆時(shí)可以做多9-1價(jià)差。
風(fēng)險(xiǎn)提示
印度產(chǎn)量良好、第二批出口配額、巴西產(chǎn)區(qū)天氣、國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇兌現(xiàn)情況。
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