國(guó)內(nèi)甘蔗糖生產(chǎn)加快、市場(chǎng)供應(yīng)充足，消費(fèi)淡季不淡季、銷(xiāo)售保持良好勢(shì)頭，預(yù)計(jì)近期國(guó)內(nèi)糖價(jià)保持穩(wěn)中有漲的可能性較大。國(guó)際市場(chǎng)受短期供應(yīng)偏緊影響，預(yù)計(jì)近期國(guó)際糖價(jià)保持高位震蕩運(yùn)行。

　　一、國(guó)內(nèi)糖價(jià)穩(wěn)中有漲，漲幅3.8%

　　一受廣西食糖產(chǎn)量低于預(yù)估、全國(guó)食糖產(chǎn)量下調(diào)的可能增加;二國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作、社會(huì)生活全面復(fù)蘇，消費(fèi)淡季不談特征明顯，食糖銷(xiāo)售進(jìn)度較去年同期增長(zhǎng);三國(guó)際糖價(jià)上漲帶動(dòng)等因素影響，2月國(guó)內(nèi)食糖呈震蕩上行走勢(shì)。均價(jià)5817元，環(huán)比漲212.66元，漲幅3.79%；同比漲213.88元，漲幅3.82%。本月每日國(guó)內(nèi)糖價(jià)走勢(shì)見(jiàn)圖1。

　　

　　二、國(guó)際糖價(jià)上漲，漲幅7.6%

　　一基金買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)，二印度食糖產(chǎn)量低于預(yù)估、食糖出口將下降，三巴西強(qiáng)降水導(dǎo)致甘蔗延遲收割、含糖率下降，擔(dān)憂巴西恢復(fù)燃油稅，短期市場(chǎng)供應(yīng)緊張等因素，支撐2月國(guó)際糖價(jià)（洲際交易所11號(hào)原糖期貨均價(jià)，下同）上漲。每磅21.36美分，環(huán)比漲1.51 美分，漲幅7.6%；同比漲3.13美分，漲幅7.6%。本月每日國(guó)際糖價(jià)走勢(shì)見(jiàn)圖2。

　　

　　三、國(guó)內(nèi)外價(jià)差轉(zhuǎn)為縮?。ㄅ漕~內(nèi)）

　　由于國(guó)際食糖稅后到岸價(jià)上漲、而國(guó)內(nèi)糖價(jià)穩(wěn)中有漲，國(guó)內(nèi)外價(jià)差轉(zhuǎn)為縮小。2月份，配額內(nèi)15%關(guān)稅的巴西食糖到岸稅后價(jià)每噸5392元，環(huán)比漲365元，漲幅7.3%，比國(guó)內(nèi)糖價(jià)低425元，價(jià)差比上月縮小152元。配額外50%關(guān)稅的巴西食糖到岸稅后價(jià)每噸6881元，環(huán)比漲476元，漲幅7.42%，比國(guó)內(nèi)糖價(jià)高1064元，價(jià)差比上月擴(kuò)大263元，連續(xù)21個(gè)月高于國(guó)內(nèi)糖價(jià)。配額外50%關(guān)稅后的進(jìn)口糖虧損。

　　

　　四、國(guó)際糖業(yè)組織（ISO）下調(diào)2022/23榨季全球食糖過(guò)剩量

　　2月24日，國(guó)際糖業(yè)組織(ISO)發(fā)布的季度報(bào)告，將2022/23榨季全球食糖產(chǎn)需過(guò)剩量下調(diào)至420萬(wàn)噸，較2022年11月的預(yù)估值下調(diào)了200萬(wàn)噸。主要是由于印度、西歐食糖產(chǎn)量低于預(yù)期。

　　另：2023年1月31日，Green Pool發(fā)布報(bào)告預(yù)測(cè)2023/24榨季全球食糖市場(chǎng)當(dāng)季產(chǎn)不足需，供應(yīng)缺口為101萬(wàn)噸。該機(jī)構(gòu)同時(shí)預(yù)測(cè)2022/23榨季全球食糖當(dāng)季產(chǎn)需過(guò)剩量為177萬(wàn)噸。

　　此前：2022年11月末，分析機(jī)構(gòu)StoneX預(yù)計(jì)2022/23榨季全球食糖產(chǎn)大于需520萬(wàn)噸（9月份預(yù)測(cè)為390萬(wàn)噸），主要是預(yù)期主產(chǎn)國(guó)產(chǎn)量增長(zhǎng)。

　　2022年11月22日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）發(fā)布報(bào)告，上調(diào)全球2022/23榨季全球食糖產(chǎn)量至1.832億噸，下調(diào)全球消費(fèi)量至1.764億噸，產(chǎn)大于需677.6萬(wàn)噸。

　　而，2022年11月15日，國(guó)際糖業(yè)組織（ISO）上調(diào)2022/23榨季全球食糖過(guò)剩量至620萬(wàn)噸，高于8月預(yù)估的560萬(wàn)噸。具體為：將2022/23榨季全球食糖產(chǎn)量預(yù)估值上調(diào)至1.821億噸（此前預(yù)計(jì)1.819億噸），消費(fèi)量則下調(diào)為1.760億噸（此前預(yù)計(jì)1.763億噸）。同時(shí)，ISO預(yù)計(jì)2021/22榨季產(chǎn)需缺口為170萬(wàn)噸。

　　分析機(jī)構(gòu)StoneX集團(tuán)2022年9月預(yù)計(jì)2022/23榨季全球食糖產(chǎn)大于需390萬(wàn)噸，較7月份的預(yù)測(cè)上調(diào)60萬(wàn)噸，主要原因是在良好的天氣條件下，印度食糖產(chǎn)量或較上榨季增加50萬(wàn)噸、泰國(guó)食糖產(chǎn)量或較上榨季增加14%，此外，巴西食糖產(chǎn)量在2021年干旱之后將繼續(xù)恢復(fù)，總體將抵消歐盟及英國(guó)等地食糖產(chǎn)量的下調(diào)。

　　國(guó)際糖業(yè)組織（ISO）2022年8月31日預(yù)計(jì)，2022/23榨季全球食糖產(chǎn)量1.819億噸，增長(zhǎng)4.5%，主要是受巴西產(chǎn)量增長(zhǎng)至3850萬(wàn)噸推動(dòng)（當(dāng)前榨季為3310萬(wàn)噸）；全球消費(fèi)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)0.5%至1.763億噸；過(guò)剩560萬(wàn)噸（7月底為280萬(wàn)噸）。2021/22榨季短缺130萬(wàn)噸。

　　2022年8月26日，經(jīng)濟(jì)人智庫(kù)（EIU）發(fā)布供需展望，預(yù)計(jì)2022/23榨季全球食糖產(chǎn)量增長(zhǎng)2.9%，糖價(jià)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　2022年7月14日，經(jīng)紀(jì)公司Stonex表示，2022/23榨季全球食糖產(chǎn)量為1.938億噸、同比增長(zhǎng)2.8%，消費(fèi)量1.905億噸、同比增長(zhǎng)1.1%，當(dāng)季產(chǎn)需過(guò)剩330萬(wàn)噸。5月26日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）發(fā)布報(bào)告，預(yù)計(jì)2022/23榨季全球食糖產(chǎn)量將增至1.83億噸，消費(fèi)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.79億噸。2022年5月27日，國(guó)際糖業(yè)組織（ISO）也發(fā)布了2022/23榨季全球食糖或?qū)a(chǎn)大于需（277萬(wàn)噸）的報(bào)告，稱(chēng)：“從基本面角度來(lái)看，目前食糖市場(chǎng)形勢(shì)進(jìn)一步向下行方向轉(zhuǎn)變?！?/p>

　　五、預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)穩(wěn)中有漲，國(guó)際糖價(jià)高位震蕩運(yùn)行

　　國(guó)內(nèi)方面：南方甘蔗糖生產(chǎn)加快，國(guó)內(nèi)糖市供應(yīng)充足。一廣西糖廠壓榨進(jìn)度大大高于去年同期、收榨進(jìn)度不斷加快，截至2月27日收榨糖廠已過(guò)四成。本榨季廣西甘蔗壓榨量預(yù)計(jì)減少17%左右、食糖產(chǎn)量低于預(yù)期。食糖銷(xiāo)售進(jìn)度快于去年同期，淡季不淡、市場(chǎng)氛圍較好。二2月19日云南首家糖廠收榨、比去年同期提前39天，隨著雨季的到來(lái)，對(duì)甘蔗砍運(yùn)將造成一定影響。三國(guó)際糖價(jià)保持高位。預(yù)計(jì)近期國(guó)內(nèi)糖價(jià)繼續(xù)穩(wěn)中有漲。后期需繼續(xù)關(guān)注南方甘蔗主產(chǎn)區(qū)天氣、進(jìn)口量等因素對(duì)國(guó)內(nèi)糖市的影響。

　　國(guó)際方面：此前，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2022/23榨季全球食糖市場(chǎng)過(guò)剩，2月24日，國(guó)際糖業(yè)組織（ISO）下調(diào)2022/23榨季全球食糖過(guò)剩量。1月31日Green Pool預(yù)測(cè)2023/24榨季全球食糖供需轉(zhuǎn)為產(chǎn)不足需。  受印度食糖產(chǎn)量下調(diào)影響，將抑制其增加出口，短期國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)偏緊。預(yù)計(jì)近期國(guó)際糖價(jià)繼續(xù)高位震蕩運(yùn)行。后期，需關(guān)注主產(chǎn)國(guó)的生產(chǎn)、出口以及國(guó)際局勢(shì)對(duì)油價(jià)的影響。

　　注：

　　1.國(guó)內(nèi)外糖價(jià)、國(guó)際供求數(shù)據(jù)均采自沐糖科技網(wǎng)站

　　2.國(guó)內(nèi)糖價(jià)為廣西食糖批發(fā)市場(chǎng)食糖現(xiàn)貨批發(fā)價(jià)格均價(jià)（2014年8月起）

　　3.國(guó)際糖價(jià)為洲際交易所(ICE)原糖期貨1903原糖合約（每日結(jié)算價(jià)）均價(jià)

　　注：之前叫紐約11號(hào)原糖（每日收市價(jià)）均價(jià)

　　4.圖中所缺日期為法定節(jié)假日，或無(wú)報(bào)價(jià)