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7月白糖研報(bào):淡季中等待旺季,基差月間趨回落

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  觀點(diǎn)概述

  基本面方面: 8 月市場(chǎng)進(jìn)入現(xiàn)貨的傳統(tǒng)旺季,現(xiàn)貨價(jià)格下方預(yù)計(jì)仍然具有較強(qiáng)支撐,雖然進(jìn)口 糖到港和輪儲(chǔ)正在進(jìn)行,但是也不太可能發(fā)生大幅度回落,疊加需求端的利多因素, 旺季預(yù)計(jì)價(jià)格仍然保持偏強(qiáng)走勢(shì),在 9 月基差回歸的邏輯下,期貨價(jià)格可能還會(huì)有一 定的上行空間,但是預(yù)計(jì)在前高位置附近會(huì)有較大壓力。

  基差方面: 8 月的基差方面趨向于回歸,一方面來自于 9 月主力合約開始走期現(xiàn)回歸邏輯, 另一方面也是旺季需求端的交易內(nèi)容驅(qū)動(dòng)期貨。

  月間方面: 月間價(jià)差保持反套邏輯,移倉換月和和多頭對(duì)新產(chǎn)季的下注讓遠(yuǎn)月價(jià)格逐漸走強(qiáng)。

  風(fēng)險(xiǎn)提示

  輪儲(chǔ)總量超預(yù)期、進(jìn)口到港超預(yù)期、旺季消費(fèi)遠(yuǎn)低于預(yù)期。

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