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7月白糖研報:淡季中等待旺季,基差月間趨回落

2023-08-02 14:13:43 國海良時期貨 T大

  觀點概述

  基本面方面: 8 月市場進入現(xiàn)貨的傳統(tǒng)旺季,現(xiàn)貨價格下方預計仍然具有較強支撐,雖然進口 糖到港和輪儲正在進行,但是也不太可能發(fā)生大幅度回落,疊加需求端的利多因素, 旺季預計價格仍然保持偏強走勢,在 9 月基差回歸的邏輯下,期貨價格可能還會有一 定的上行空間,但是預計在前高位置附近會有較大壓力。

  基差方面: 8 月的基差方面趨向于回歸,一方面來自于 9 月主力合約開始走期現(xiàn)回歸邏輯, 另一方面也是旺季需求端的交易內容驅動期貨。

  月間方面: 月間價差保持反套邏輯,移倉換月和和多頭對新產季的下注讓遠月價格逐漸走強。

  風險提示

  輪儲總量超預期、進口到港超預期、旺季消費遠低于預期。

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