上個(gè)交易日SR2401合約7013壓力位置遇阻，核心因素在于部分集團(tuán)點(diǎn)價(jià)貿(mào)易商套保，甜菜糖廠也分批套保，前期布局多單的乾坤席位開(kāi)始減倉(cāng)，引發(fā)價(jià)格回調(diào)。但是從基差角度看，現(xiàn)貨端支撐偏強(qiáng)，基差高位，基差修復(fù)通常兩種方式，現(xiàn)貨靠攏期貨，期貨靠攏現(xiàn)貨。8月中旬統(tǒng)計(jì)的廣西集團(tuán)可售庫(kù)存量40萬(wàn)噸左右，新疆甜菜糖預(yù)計(jì)要9月下旬左右才會(huì)陸續(xù)供應(yīng)市場(chǎng)，現(xiàn)貨端供應(yīng)還有相對(duì)利多因素支撐基差偏強(qiáng)，利多期貨合約價(jià)格，后期新糖、加工糖供應(yīng)增加，SR2401合約對(duì)應(yīng)的高基差可能會(huì)通過(guò)現(xiàn)貨靠攏期貨價(jià)格修復(fù)走弱。

　　8月估計(jì)進(jìn)口食糖35萬(wàn)噸—40萬(wàn)噸左右，9月環(huán)比繼續(xù)增量，加工廠隨著原料到港也開(kāi)始陸續(xù)計(jì)劃開(kāi)機(jī)，據(jù)悉8月底開(kāi)始之前停機(jī)的加工廠會(huì)開(kāi)機(jī)，開(kāi)榨產(chǎn)能環(huán)比增量。按照時(shí)間推算進(jìn)口糖最快要9月份開(kāi)始左右陸續(xù)投入市場(chǎng)，彌補(bǔ)新舊榨季交接期國(guó)產(chǎn)糖供應(yīng)的偏緊。三季度的進(jìn)口食糖預(yù)計(jì)多數(shù)是配額內(nèi)進(jìn)口為主，成本相對(duì)偏低。食糖進(jìn)口成本偏低是否會(huì)壓制國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上市的新糖價(jià)格？原糖暫時(shí)沒(méi)有大幅供應(yīng)過(guò)剩的基礎(chǔ)，23/24榨季印度、泰國(guó)產(chǎn)量同比下降，很難在四季度看到大量出口到國(guó)際市場(chǎng)，內(nèi)外價(jià)差倒掛延續(xù)背景下，加工糖定價(jià)和國(guó)產(chǎn)糖價(jià)格傾向互利共存，搶奪市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的可能性不大。

　　今日收盤，乾坤、東證、海通、中金期貨等席位減持多單，白糖主力合約持倉(cāng)減少，資金做多投機(jī)度下降。但是巴西9月份降雨開(kāi)始增加可能干擾巴西糖廠壓榨進(jìn)度和產(chǎn)量變化，支撐外盤，利多國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

　　近期關(guān)注產(chǎn)區(qū)新糖預(yù)售價(jià)格和加工糖陸續(xù)上市的定價(jià)對(duì)產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨銷售影響，穩(wěn)健者關(guān)注SR1-5反套機(jī)會(huì)，風(fēng)險(xiǎn)在于，開(kāi)榨期間國(guó)內(nèi)增產(chǎn)不及預(yù)期和印度、泰國(guó)減產(chǎn)超預(yù)期，導(dǎo)致價(jià)差難以拉開(kāi)，套利利潤(rùn)空間有限。