巴西糖和乙醇行業(yè)巨頭Sao Martinho和Raizen均受到了上周圣保羅州甘蔗田火災(zāi)的影響。在摩根大通的評(píng)估中，損失可能會(huì)隨著公司報(bào)告自己的評(píng)估而增加。BTG Pactual的分析師預(yù)計(jì)，火災(zāi)對(duì)公司的影響很小，因?yàn)楸M管火災(zāi)影響了部分甘蔗田，但對(duì)糖廠沒有直接影響。

　　26日星期一晚上，Sao Martinho報(bào)告稱，2萬公頃的種植面積受到影響。該公司表示，預(yù)計(jì)在2024/25年度的甘蔗收獲和加工過程中，甘蔗ATR的損失有限，但出糖率降低，導(dǎo)致總糖產(chǎn)量減少11萬噸(7%)，主要由乙醇產(chǎn)量的增加抵消。摩根大通估計(jì)，制糖比例降低的損失將達(dá)到2000萬雷亞爾。Sao Martinho還宣布投資7000萬雷亞爾用于下榨季的額外護(hù)理。

　　Raizen報(bào)告稱，本公司和第三方的180萬噸甘蔗受到影響，幾乎相當(dāng)于本年度預(yù)期產(chǎn)量的2%。該公司還計(jì)劃優(yōu)先加工受影響甘蔗以減少ATR損失。

　　在摩根大通分析師看來，Sao Martinho以及Raizen最終的財(cái)務(wù)影響應(yīng)該通過價(jià)格上漲得到部分緩解，因?yàn)楣?yīng)減少應(yīng)該會(huì)反映在糖和乙醇的價(jià)格上。

　　GP Commodities估計(jì)，該州有6萬多公頃的甘蔗種植面積受到影響。摩根大豐(J.P. Morgan)在一份報(bào)告中表示:“但我們認(rèn)為，隨著企業(yè)發(fā)布他們的評(píng)估，這個(gè)（受影響）的數(shù)字可能會(huì)增加?！?/p>

　　另一方面，Adecoagro是唯一一家沒有受到影響的公司，因?yàn)樵摴镜拇蟛糠止S和甘蔗都在南馬托格羅索州。據(jù)該公司稱，他們的工廠和蔗地沒有受到影響。

　　“如果受影響的甘蔗被迅速加工，我們應(yīng)該不會(huì)看到ATR顯著減少。主要需要關(guān)心的問題是，需要盡快收割和處理的甘蔗，以減少產(chǎn)量損失”。

　　分析人士指出，加工過程可能導(dǎo)致乙醇生產(chǎn)的比例高于糖。

　　以Sao Martinho為例，該公司收割了約27萬公頃的甘蔗，Raizen加工了120多萬公頃的種植甘蔗，世行分析師認(rèn)為，受影響的面積需要非常大，才能對(duì)糖醇比產(chǎn)生重大影響。

　　初步報(bào)告顯示，5.9萬公頃的甘蔗田受到影響，不到巴西今年種植面積的1%。他們補(bǔ)充說:“這讓我們相信，到目前為止，任何影響都可能不是實(shí)質(zhì)性的。”

　　分析師總結(jié)道:“兩家公司都應(yīng)該受益于短期利多刺激，比如乙醇價(jià)格上漲以抑制需求，以及糖價(jià)的長期樂觀前景?！?/p>

　　而XP分析師Leonardo Alencar、Pedro Fonseca和Samual Isaak則認(rèn)為，市場對(duì)這一消息的反應(yīng)過度，食糖價(jià)格上漲了3.48%，因?yàn)楝F(xiàn)在評(píng)估對(duì)巴西食糖生產(chǎn)的最終影響還為時(shí)過早?！　?/p>

　　“糖價(jià)的上漲導(dǎo)致Sao Martinho的股票上漲，但對(duì)Raizen沒有同樣的影響。我們預(yù)計(jì)糖價(jià)在短期內(nèi)可能會(huì)上漲，但從我們的遠(yuǎn)期曲線看長期價(jià)格有下行風(fēng)險(xiǎn)”，分析師在一份報(bào)告中表示。