近期巴西原糖(VHP)現(xiàn)貨對原糖期貨10月合約升水(9月船期)維持在4個(gè)點(diǎn)的較低水平,但預(yù)計(jì)后期現(xiàn)貨升水將受到一些利多因素支撐:
1)雖然上周圣保羅州蔗地大火對產(chǎn)量的實(shí)質(zhì)性影響有待評估,但干旱的影響已經(jīng)極度凸顯,預(yù)計(jì)將持續(xù)影響到明年的甘蔗產(chǎn)量,值得市場警惕;
2)8月上半月的生產(chǎn)數(shù)據(jù)基本可以判定本榨季的甘蔗制糖比例和甘蔗單產(chǎn)將實(shí)質(zhì)性地影響到最終糖產(chǎn)量;
3)截至8月15日巴西中南部工業(yè)庫存為最近5個(gè)榨季同期最低,同比下降超過260萬噸,且環(huán)比出現(xiàn)下降,這種情況在壓榨高峰期實(shí)屬罕見,后期供應(yīng)或進(jìn)一步收緊;
4)印度宣布放開24/25榨季的甘蔗乙醇生產(chǎn)限制,糖出口可能性進(jìn)一步降低,市場對巴西糖的需求將增加。
受庫存緊縮及現(xiàn)貨需求的支撐,近期泰國原糖現(xiàn)貨升水(9月船期)對原糖10月合約升水升至255個(gè)點(diǎn)的高位。7月及8月份泰國主蔗區(qū)的降水有利,尤其是東北部產(chǎn)區(qū)降水充沛,預(yù)計(jì)甘蔗單產(chǎn)將較去年提高,加上甘蔗面積預(yù)計(jì)擴(kuò)大近15%,2024/25榨季的增產(chǎn)前景較好,預(yù)計(jì)泰國開榨前原糖現(xiàn)貨升水將繼續(xù)低庫存以及出口市場的競爭對手巴西供應(yīng)低于預(yù)期的支撐。
注:以上數(shù)據(jù)來源于國際,存在一定滯后性,可能與實(shí)時(shí)指標(biāo)有所出入,僅供參考。
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