近期巴西大火以及繼續(xù)低于預期的生產(chǎn)數(shù)據(jù)促使原糖價格反彈，巴西中南部生產(chǎn)數(shù)據(jù)連續(xù)3個雙周同比下降，截至8月中旬的累計糖產(chǎn)量的同比增幅已經(jīng)降到了5%，榨季剩余幾個月的情況可能會越來越糟。
雖然市場初步統(tǒng)計前兩周的大火只影響了約1%的甘蔗面積，但是4月份開始的干旱仍在延續(xù)，并且除干旱之外，9月份蔗區(qū)還出現(xiàn)超過40度的熱浪預警。通常9月下旬或10月上旬開始壓榨量會出現(xiàn)明顯下降，今年的火災(zāi)+單產(chǎn)下滑可能導致壓榨高峰期提早結(jié)束，4季度壓榨量急速下降、糖廠提前收榨的情況將高于往年同期。
巴西8月上半月的生產(chǎn)數(shù)據(jù)公布后，不少機構(gòu)已經(jīng)將24/25榨季巴西中南部的糖產(chǎn)量預估調(diào)降到了4000萬噸以下，主流的預估區(qū)間在3900-4050萬噸，同比降幅在200-300多萬噸。鑒于三季度巴西的產(chǎn)量開始減少，但出口仍然十分強勁，4季度原糖貿(mào)易流預計出現(xiàn)小幅缺口，并在明年1季度進一步放大。
然而，北半球主產(chǎn)國尤其是泰國、歐盟截至目前的產(chǎn)量預期較為樂觀，預計明年1季度白糖貿(mào)易流從目前的缺口轉(zhuǎn)為過剩，解決部分原糖貿(mào)易流的供應(yīng)問題。巴西情況的惡化令基本面供應(yīng)有所收緊，但不足以抹掉全部的過剩，綜合來看，后期巴西的減產(chǎn)與北半球的增產(chǎn)、原糖貿(mào)易流的缺口與白糖市場的供應(yīng)充足將形成抗衡，價格在17-18美分的下方支撐仍然較強，而20美分附近可能遭遇較強的套保壓力，若近期20美分的突破失利，原糖或進入窄幅的區(qū)間震蕩。
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