巴西的野火和干旱攪擾全球糖市，令市場期待泰國和印度能夠彌補(bǔ)這一份供應(yīng)缺口。但這兩個(gè)產(chǎn)糖國近期都提醒稱，其自身業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　ICE原糖期貨本周升至2月以來最高，市場對(duì)頭號(hào)產(chǎn)糖國和出口國巴西的火災(zāi)、高溫及干旱天氣所造成的損害的擔(dān)憂日益加深。糖價(jià)上漲恐提升軟飲以及糖果等商品的成本，并推動(dòng)交易商將注意力轉(zhuǎn)移到其他主要產(chǎn)糖國的產(chǎn)量上。
　　
　　好消息是，第二大糖出口國泰國2024/25年度的糖產(chǎn)量將增加。不過，泰國9月的洪水引發(fā)天氣風(fēng)險(xiǎn)，人們開始擔(dān)憂，如果不利天氣持續(xù)下去，收割恐將推遲。而在第二大產(chǎn)糖國印度，對(duì)乙醇生產(chǎn)的支持意味著官方可能繼續(xù)限制糖出口。
　　
　　Tropical Research Services糖和乙醇主管Henrique Akamine表示：“糖市好似坐在火藥桶上，一點(diǎn)就炸?！?br style="color: rgb(65, 65, 65); font-family: Avenir, -apple-system-font, sans-serif; font-size: 20.4964px; letter-spacing: 1.02482px; text-align: justify; white-space-collapse: preserve-breaks; background-color: rgb(251, 250, 250);" />　　
　　近期巴西天氣問題所引發(fā)的供應(yīng)擔(dān)憂推動(dòng)ICE原糖期貨上漲飆升近兩成。另外，投機(jī)客7月以來首次轉(zhuǎn)為看漲也推動(dòng)糖價(jià)跳升。

　　DNEXT Intelligence的資深分析師John Stansfield稱，凈多頭倉位仍遠(yuǎn)低于歷史峰值，因此糖價(jià)還有許多上漲空間。他表示：“糖市有明確的利多基本面支撐?！薄盎鹂梢钥吹?025年第一和第二季度原糖市場的供應(yīng)缺口，與此同時(shí)他們難以看到泰國原糖能否填補(bǔ)這一部分缺口。”
　　
　Akamine稱，明年一季度全球原糖市場的缺口估計(jì)為220萬噸，而獨(dú)立分析師Claudiu Covrig則預(yù)期缺口為130萬噸。國際糖業(yè)組織(ISO)上月預(yù)測，2024/25年度全球糖產(chǎn)量將比消費(fèi)量少360萬噸，較即將結(jié)束的當(dāng)前年度的短缺情況更嚴(yán)重。
　　
　　供應(yīng)緊張意味著如果收成進(jìn)一步減少，那么原糖價(jià)格將進(jìn)一步攀升。
　　
　　根據(jù)八位貿(mào)易商和分析師的平均預(yù)估，目前來看，泰國2024/25年度糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1,060萬噸，高于之前一年的880萬噸。
　　
　　雖然沒有跡象表明近期的洪水影響了蔗田，但市場仍在密切關(guān)注情況。泰國甘蔗和糖業(yè)委員會(huì)辦公室秘書長Virit Viseshsindh周二接受采訪時(shí)表示，如果降雨持續(xù)至11月，那么新作壓榨可能會(huì)推遲至1月，較平時(shí)延遲一個(gè)月。
　　
　　Tropical Research Services的Akamine稱，在巴西供應(yīng)通常放緩之際，國際市場的任何供應(yīng)阻礙都將“產(chǎn)生嚴(yán)重后果”。
　　
　　11位受訪貿(mào)易商和分析師的平均估計(jì)，除去生產(chǎn)乙醇后，印度的糖產(chǎn)量將達(dá)到約3,000萬噸。這將比上年同期減少約200萬噸，產(chǎn)量預(yù)期存在差異的部分原因是對(duì)種植面積的看法不同。
　　
　　目前尚不清楚印度的供應(yīng)是否會(huì)流向別國。印度政府去年延長出口限制措施，目的是在大選前平抑當(dāng)?shù)靥莾r(jià)。該國上個(gè)月取消了對(duì)糖廠和蒸餾廠使用甘蔗汁生產(chǎn)乙醇的限制，這有助于實(shí)現(xiàn)提高乙醇在汽油混合物中所占比例的目標(biāo)，但同時(shí)可能造成糖出口限制進(jìn)一步延長。
　　
　　總部位于孟買的貿(mào)易公司Meir Commodities India Pvt的總經(jīng)理Rahil Shaikh表示，印度理論上應(yīng)該有充足的糖，可以在2024/25年度出口180萬噸，如果國內(nèi)供應(yīng)充足，該國可能會(huì)放寬出口限制。
　　
　　但許多受訪者認(rèn)為印度政府不會(huì)允許出口。DNEXT Intelligence的Stansfield也認(rèn)為印度在緩解壓力方面不會(huì)有太大幫助。他表示：“現(xiàn)在越來越清楚的是，印度將優(yōu)先發(fā)展乙醇產(chǎn)業(yè)，國際糖市實(shí)際上不能指望印度出手相助。”