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關(guān)注原糖合約交割及巴西雙周數據

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  本周原糖期貨價(jià)格震蕩偏強,2407合約本周五到期,從持倉上看7月合約交割量可能相對較大,預計在120萬(wàn)至150萬(wàn)噸,令7/10月合約貼水承壓,目前價(jià)差已擴大至接近40個(gè)點(diǎn)。此前有傳言稱(chēng)7月合約將有部分阿根廷糖交割,由于發(fā)貨地理位置和質(zhì)量方面都不如巴西糖,可能令一些潛在買(mǎi)家望而卻步。

  除了7月合約交割之外,市場(chǎng)繼續關(guān)注印度的降雨量和巴西的收成。6月12日之后印度馬哈拉施特拉邦和卡納塔克邦的季風(fēng)降水出現停滯,氣象部門(mén)已經(jīng)將6月全國的降雨量預測從正常水平下調至低于正常水平,但馬哈拉施特拉邦中部和卡納塔克邦北部本月以來(lái)的累積降雨量仍高于正常水平,對24/25榨季甘蔗產(chǎn)量的影響仍需要繼續關(guān)注7-8月主產(chǎn)區的降水。

  在經(jīng)歷了巴西中南部5月份連續兩期生產(chǎn)數據低于預期后,分析師預計6月上半月中南部糖產(chǎn)量將同比增長(cháng)14%,達到292萬(wàn)噸。6月份的數據十分關(guān)鍵,將進(jìn)一步驗證前期的旱情對整個(gè)榨季產(chǎn)量的實(shí)質(zhì)性影響,若單產(chǎn)、出糖率及制糖比例等指標仍然低于預期,可能機構將陸續下調整個(gè)榨季的估產(chǎn),對原糖價(jià)格形成支撐。近期已有機構將24/25榨季中南部的糖產(chǎn)量預估放到4000萬(wàn)噸以下,但大部分機構的預估仍在4100萬(wàn)噸之上。

  最新的CFTC報告顯示投機空頭頭寸大幅減少,截至6月18日投機凈多頭頭寸為18524手,較前次報告增加7454手,預計近一周多的原糖反彈后凈多頭寸有進(jìn)一步增長(cháng)??偝謧}仍在持續下滑,一方面價(jià)格跌下20美分/磅后生產(chǎn)商的套保減少,另一方面投機商對原糖的興趣減弱,市場(chǎng)在觀(guān)望天氣風(fēng)險的發(fā)酵。

  最新預測顯示,未來(lái)幾個(gè)月拉尼娜現象的強度預期減弱。在不發(fā)生極端天氣行情的情況下,有部分機構預期24/25年度全球的食糖產(chǎn)量有可能達到歷史新高,不過(guò)距離北半球糖廠(chǎng)的開(kāi)榨仍有幾個(gè)月時(shí)間。短期內巴西仍將主宰市場(chǎng)情緒,天氣和供應的不確定性對價(jià)格有所支撐,但雷亞爾匯率的不斷貶值以及生產(chǎn)高峰期的壓力令價(jià)格上方空間有限,基本面發(fā)生新的變化前,原糖或繼續維持18-21美分/磅區間震蕩。

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