2017/18榨季如約而至，又到了總結(jié)2016/17榨季，展望2017/18榨季的時(shí)候，看似是羅列了一系列的數(shù)據(jù)，其實(shí)這些數(shù)據(jù)背后承載了業(yè)界的心酸和勞苦，歡樂和愉悅。過程以供求決定價(jià)格，但結(jié)尾卻以價(jià)格來總結(jié)供求，沐甜昆明-昆商糖網(wǎng)試從供求關(guān)聯(lián)的近兩個(gè)榨季進(jìn)行總結(jié)和展望，又從新榨季供求關(guān)系來預(yù)期南方開篇糖價(jià)，僅供參考。

　　1、 從2016/17榨季末的價(jià)格反映所總結(jié)的供求關(guān)系

　　近四個(gè)榨季9月份糖價(jià)走勢(shì)

　　

　　近三個(gè)榨季供求關(guān)系表

　　1.1  2016/17榨季供給量1425.6萬噸

　　2016/17榨季，不計(jì)走私糖量，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量929萬噸，上期結(jié)余146.6萬噸，國(guó)家放儲(chǔ)120萬噸，進(jìn)口230萬噸，總供給量1425.6萬噸。

　　1.2  2016/17榨季糖價(jià)以略有上漲完美收管

　　隨著10月份北方糖廠的開機(jī)結(jié)束了2016/17榨季， 9月國(guó)內(nèi)糖均價(jià)為每噸6331元，環(huán)比每噸跌58元，跌幅為0.9%；同比每噸漲312元，漲幅5.2%，完美收官。

　　1.3  從供應(yīng)量計(jì)算2016/17榨季消費(fèi)量不低于1500萬噸

　　2016/17榨季糖價(jià)以9月底5.2%的漲幅結(jié)束，在反映走私嚴(yán)重，國(guó)家加大打私力度、國(guó)家放儲(chǔ)保供穩(wěn)價(jià)情況之下，糖價(jià)既沒有大漲也沒有大跌，意味著2016/17榨季供求基本平衡，消費(fèi)也保持著上榨季1500-1520萬噸左右的水平。2016/17榨季供給量1425.6萬噸，如果消費(fèi)量1500萬噸，意味著走私糖就是74.4萬噸，如果消費(fèi)量1520萬噸，意味著走私糖就是接近100萬噸，也就是說走私糖不可否認(rèn)的進(jìn)入國(guó)內(nèi)糖市消費(fèi)并成為了消費(fèi)大軍中的一員。

　　2、2017/18榨季預(yù)期供求關(guān)系和糖價(jià)

　　2.1 2017/18榨季國(guó)內(nèi)供應(yīng)量預(yù)期1515萬噸

　　2017/18榨季國(guó)內(nèi)產(chǎn)量：其中廣西610萬噸，云南195萬噸，廣東 90萬噸，海南25萬噸，甜菜糖125萬噸，合計(jì)1050萬噸。

　　國(guó)內(nèi)進(jìn)口量：2016/17榨季，因?yàn)橘Q(mào)易救濟(jì)政策的實(shí)施，實(shí)施了45%的稅率，加上配額證和許可證的兩證保障，最終國(guó)內(nèi)進(jìn)口量230萬噸，與上年同期相比降幅為34%；2017/18榨季實(shí)施新稅率40%，也將有一部分糖被擋在國(guó)門之外，預(yù)估國(guó)內(nèi)進(jìn)口量300萬噸。

　　國(guó)內(nèi)結(jié)轉(zhuǎn)量：根據(jù)歷年的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存統(tǒng)計(jì)，2016/17榨季國(guó)內(nèi)工業(yè)庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存等結(jié)轉(zhuǎn)約165萬噸。

　　國(guó)內(nèi)供應(yīng)量：國(guó)內(nèi)產(chǎn)量1050萬噸+進(jìn)口量預(yù)估300萬噸+結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存統(tǒng)計(jì)165萬噸，2017/18榨季國(guó)內(nèi)供應(yīng)量1515萬噸。

　　2.2 2017/18榨季國(guó)內(nèi)消費(fèi)量預(yù)估穩(wěn)定在1500萬噸

　　在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷、國(guó)內(nèi)環(huán)保政策的實(shí)施對(duì)食糖的消費(fèi)有一定影響的2016/17榨季，從國(guó)內(nèi)供應(yīng)量和價(jià)格反應(yīng)看全國(guó)消費(fèi)食糖1500萬噸有一定的可信度，在全國(guó)振奮的“十九大”召開后的2017/18榨季，沒有理由不以大數(shù)1500萬噸來預(yù)估國(guó)內(nèi)的消費(fèi)量。

　　2.3 2017/18榨季供求關(guān)系

　　2017/18榨季供應(yīng)量1515萬噸，消費(fèi)量1500萬噸左右，供略大于求.

　　2.4．國(guó)際原糖短期因增產(chǎn)周期的到來，長(zhǎng)期看跌，進(jìn)口糖成本需要關(guān)注和參考。

　　10-20美分進(jìn)口糖成本

　　2.5 糖價(jià)變化周期性表現(xiàn)預(yù)期糖價(jià)下跌

　　國(guó)內(nèi)符合2017/18榨季進(jìn)入增產(chǎn)周期之后糖價(jià)下跌的基本面狀況，甘蔗在我國(guó)的種植習(xí)性是宿根形態(tài)，三年輪換。因此糖價(jià)具備三年一個(gè)小周期、六年一個(gè)大周期（牛三年熊三年）的特點(diǎn)。從組合圖形看，價(jià)格運(yùn)行在上升通道已經(jīng)到前期高點(diǎn)，而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍處于底部，在2017/18榨季食糖增加的預(yù)期下，糖市進(jìn)入增產(chǎn)周期，未來糖價(jià)有回調(diào)的可能性存在。值得關(guān)注的是：貿(mào)易救濟(jì)、打擊走私等利好因素存在，以及產(chǎn)區(qū)成本的限制，奠定了糖價(jià)高位盤整的基礎(chǔ)。

　　糖價(jià)變化周期狀況圖

　　

　　2.6從南北方糖廠的成本預(yù)期2017/18榨季南方開篇糖價(jià)

　　廣西完稅成本：預(yù)期收購(gòu)價(jià)與上榨季維持，甘蔗價(jià)480-500元，所對(duì)應(yīng)的食糖成本5800-6000元/噸；

　　云南完稅成本：2016/17榨季云南甘蔗收購(gòu)價(jià)420元/噸對(duì)應(yīng)5800元/噸，實(shí)際平均453.89元/噸，含稅成本5868.66元/噸。2017/18榨季云南將實(shí)行420元/噸的甘蔗收購(gòu)價(jià)，那么意味著成本也將在5900元/噸左右。

　　新榨季北方兩大產(chǎn)區(qū)糖價(jià)變化（10月20日昆商糖網(wǎng)采集價(jià)）

地區(qū)	價(jià)格	月漲跌-+	年漲跌-+	月均價(jià)	年均價(jià)
烏魯木齊	6400-6500	--	200	6440	6474
呼和浩特	6800	-280	100	6800	7159

　　新榨季南方三大產(chǎn)區(qū)的新舊對(duì)接糖價(jià)變化（10月20日昆商糖網(wǎng)采集價(jià)）

地區(qū)	價(jià)格	日漲跌-+	周漲跌-+	月漲跌-+	年漲跌-+	月均價(jià)	年均價(jià)
昆明	6200-6270	-20	-90	-60	-80	6260	6428
大理	6150-6200	--	-70	-100	-60	6192	6350
南寧	6410-6450	-50	-130	-170	-170	6542	6602
柳州	6460-6490	-20	-50	-100	-90	6504	6702
湛江	6400-6450	--	--	-80	-150	6410	6582

　　從9月下旬北方糖廠開榨以來，糖價(jià)一直沒有低于新疆5800元/噸，內(nèi)蒙6000元/噸的成本銷售，與去年同期比上漲了100-200元/噸。雖然受新糖的影響，南方兩大主產(chǎn)區(qū)糖價(jià)逐漸陰跌著與北方新糖對(duì)接，但從廣西、云南的完稅成本5800-6000元/噸來看，南方新榨季的開篇糖價(jià)應(yīng)該不會(huì)低于南方產(chǎn)區(qū)成本5800-6000元/噸，同時(shí)奠定了2017/18榨季高位振蕩的基礎(chǔ)。從糖業(yè)周期來看，雖然牛市已經(jīng)結(jié)束，但并非沒有反彈的機(jī)會(huì)，廣西云南的新榨季開榨時(shí)間都將推遲在12月1日，意味著又給出了市場(chǎng)去庫(kù)存的時(shí)間和空間，建議制糖企業(yè)利用反彈機(jī)會(huì)對(duì)2017/18的糖套保，我們有理由對(duì)新榨季的開篇糖價(jià)寄予良好期待！