今日（2017年9月13日）三部門發(fā)布公告投放儲備糖公告，“為保障食糖市場供應(yīng)和價格平穩(wěn)運(yùn)行，國家發(fā)展改革委、商務(wù)部、財政部聯(lián)合發(fā)布公告，決定自9月中旬開始分批投放國家儲備糖，數(shù)量37萬噸左右，競賣底價為6500元/噸（倉庫提貨價）。國家儲備糖投放通過華商儲備商品管理中心電子網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)公開競賣，競賣標(biāo)的單位為300噸?！鼻皫兹諒V西投放地方儲備糖消息公布后，食糖價格下跌，此消息影響并未完全退去，今日三部委又公布投放國儲糖消息，面對層出不窮的新榨季增產(chǎn)預(yù)期消息和撲面而來的儲備糖投放消息，國內(nèi)食糖價格又將何去何從，上漲還是下跌，又或是橫盤？誰知？話說未來不可預(yù)知，而歷史可以借鑒，接下來小編將帶你回顧近10年國儲糖投放以及價格的漲跌走勢情況，重新品讀歷史行情。

　　一、大趨勢背景下的國儲糖投放時點(diǎn)

　　國家儲備糖政策是國家對食糖市場宏觀調(diào)控的重要措施之一，在平抑市場、調(diào)控市場方面發(fā)揮了很好的作用，作為確保食糖市場穩(wěn)定和產(chǎn)銷平衡的重要手段，其運(yùn)用在于根據(jù)市場供需情況適時吞吐。國儲糖的收放，調(diào)節(jié)了食糖市場供給，也相應(yīng)的影響食糖價格變化。下圖就是近10年（2006.1月至2017年9月）來的放儲情況以及價格變化走勢情況。

　　從價格走勢圖中可以看出，國儲糖發(fā)放并未改變食糖價格長期趨勢，短期走勢有改變情況，但隨后市場價格仍回歸長期趨勢方向運(yùn)行。

　　二、“放大鏡”看拋儲下的價格走勢（鄭州白糖期貨走勢為例）

　　2.1  2006年基本情況：

　　本年度國儲糖分別在1月、4月、5月、6月、7月、9月、10月發(fā)放，從走勢看，國儲糖發(fā)放后1月、10月價格上漲，在發(fā)放國儲糖的其他月份價格均呈不同程度下跌。

　　2.2  2009年基本情況：

　　從下圖看，2009年12月49.57萬噸國儲糖投放，糖價大幅上漲，月線收光頭光腳陽線。

　　2.3  2010年基本情況：

　　2010年，國儲糖分別在1月、3月、4月、7月、8月、9月、10月、11月、12月共9次投放市場，從走勢圖看，上半年投放后價格下跌，下半年國儲糖投放除了11月份下跌外，其他月份都呈現(xiàn)上漲走勢。

　　2.4  2011年基本情況：

　　2011年國儲糖分5次投放市場，6月份、7月份投放國儲糖后價格呈上漲走勢，其他投放國儲糖的月份價格均呈下跌走勢。

　　2.5  2016年基本情況：

　　2016年分別在10月份、11月份、12月份投放國儲糖，放儲后10-11月價格上漲，12月份價格下跌，放眼于歷史走勢中，11-12月份K線組合呈高位反轉(zhuǎn)形態(tài)。

　　2.6  2017年基本情況：

　　2017年至今共有2次國儲糖投放市場，分別為1月份、以及9月份上旬，放儲后，一月價格小范圍震蕩，月線收小陽線，9月份上旬廣西投放儲備糖后價格下行，至目前K線仍呈大陰線走勢。

　　三、國儲糖投放對價格的影響

　　國家拋儲食糖價格就下跌是偏見。

　　“拋儲了……”“價格跌了嗎？……”“價格跌了多少？……”，思維定式讓我們在拋儲消息后大多想到的是“價格下跌”，然而就對10多年來6次拋儲（月線圖）分析，拋儲會引起價格下跌，但是拋儲食糖價格仍有上漲的情況（例如2010年7-10月份的國儲糖投放）；分析走勢圖，上漲趨勢中國儲糖投放后食糖價格上漲的概率大，而在下跌趨勢中的國儲糖投放食糖價格下跌的概率也最大。

　　國儲糖投放能影響價格的短期波動，但是并不能改變食糖市場價格的長期趨勢。

　　國儲糖政策出發(fā)點(diǎn)在于調(diào)節(jié)市場供給，平抑市場價格，個人理解這包括了兩個方面，第一保證供給，第二調(diào)節(jié)價格。市場在運(yùn)行，生產(chǎn)在繼續(xù)，國儲糖投放在于調(diào)節(jié)短期的供給平衡，保證市場平穩(wěn)發(fā)展。從圖上也有所體現(xiàn)，在大趨勢下國儲糖投放并未影響價格繼續(xù)上漲（2009-2011年），國儲糖投放后價格仍保持了相對較長時間的上漲趨勢，但是小范圍周期看，國儲糖投放能改變價格原有的短期上漲下跌方向，國儲糖投放對于市場價格來說就如一陣風(fēng)與樹的關(guān)系，風(fēng)來時短時期內(nèi)可能把樹吹的東倒西歪，但是風(fēng)過后，樹依然保持其固有的生長方向生長。

　　供給是影響食糖市場價格運(yùn)行方向的關(guān)鍵。

　　食糖作為生活必需品，消費(fèi)端需求量相對穩(wěn)定，彈性小，而供給端看，食糖來源于甘蔗和甜菜加工，甘蔗、甜菜屬于農(nóng)產(chǎn)品，種植受自然因素影響較大，具有較強(qiáng)的周期性，周期性體現(xiàn)在食糖上就是明顯的“上三下三”輪回，所以產(chǎn)量也具有周期性。在產(chǎn)量不恒定的情況下，價格就會隨著產(chǎn)量變化而上下變化，隨著農(nóng)作物的周期性而變動。

　　從歷史數(shù)據(jù)看，國儲糖投放與產(chǎn)銷率并沒有明顯的關(guān)系，在銷糖率為97.05%的高值時有國儲糖投放，而銷糖率在40%、50%左右的時候仍有國儲糖投放，再從時間看國儲糖投放的時間幾乎包括了全年的各個月份，但細(xì)微觀察，投放頻率較高的月份是新舊榨季交替之季,這正是食糖青黃不接之時。那為何國儲糖投放引起的價格漲跌不一呢，究其原因仍是供需，如投放后供給端與需求端差距較大就會引起價格下跌，如差距較小行情上漲或小幅震蕩概率就大。所以綜合看，時間周期一定程度上決定了特定時間下市場基本可供給的量，相應(yīng)的表象就是特定時間下價格的漲跌，究其根源，供需量差值才是影響價格變化的關(guān)鍵，而國儲糖只是影響供給的一個變量而已。

　　回歸正題，9月份上旬廣西投放32.67萬噸地方儲備糖，今日聯(lián)合發(fā)布公告，決定自9月中旬開始分批投放國家儲備糖，數(shù)量37萬噸左右，截至8月底，累計銷糖787.50萬噸，工業(yè)庫存141.32萬噸，初略計算供給量為210萬噸。2017/18榨季北方計劃9月下旬開榨，但新糖上市仍需時日，到年前幾個月按往年需求量看，若不計走私糖的量，210萬噸供給量不多。老話重提，在國家食糖貿(mào)易救濟(jì)措施保護(hù)下和打擊走私加強(qiáng)下，國儲糖投放是影響近期食糖價格走勢的關(guān)鍵，如走私得以控制且未出現(xiàn)其他大幅利空消息，糖價短期大幅下跌概率不大。而對于糖價長期趨勢，目前的天氣因素、新榨季開榨消息、生產(chǎn)進(jìn)度、產(chǎn)量預(yù)估等將是需要關(guān)注的影響因素。

　　（個人觀點(diǎn)僅供參考）