2017年9月19日中糧屯河奇臺(tái)糖業(yè)分公司開(kāi)機(jī)生產(chǎn)，標(biāo)志著2017/18榨季拉開(kāi)了新榨季生產(chǎn)序幕，據(jù)了解，至今日為止，新疆共計(jì)四個(gè)糖廠(chǎng)開(kāi)榨、內(nèi)蒙兩家糖廠(chǎng)開(kāi)榨，隨著9月進(jìn)入倒計(jì)時(shí)以及10月臨近，北方將有更多糖廠(chǎng)開(kāi)機(jī)生產(chǎn)。隨著新榨季的開(kāi)始，國(guó)內(nèi)長(zhǎng)假“十一國(guó)慶”、傳統(tǒng)節(jié)日“中秋節(jié)”也即將到來(lái)，作為糖業(yè)人士，本該喜迎接雙節(jié)之際，不料近日利空消息頻出，對(duì)于雙節(jié)前后的糖市也難免多了幾分淡淡的憂(yōu)思。對(duì)于新糖即將上市、拋儲(chǔ)聲音層出、增產(chǎn)預(yù)期不斷的消息，糖市將又如何演繹未來(lái)？請(qǐng)看后續(xù)分析......

　　一、目前市場(chǎng)走勢(shì)

　　1、ICE原糖（糖11號(hào)指）走勢(shì)：下跌趨勢(shì)中橫盤(pán)整理

　　從周線(xiàn)周期看，價(jià)格處于下跌趨勢(shì)，靠近下方12.66支撐反彈橫盤(pán)整理，關(guān)注12.96、12.66支撐；看日線(xiàn)周期，價(jià)格低位震蕩，目前價(jià)格回落上升趨勢(shì)線(xiàn)一帶，關(guān)注上升趨勢(shì)線(xiàn)支撐。

　　2、鄭州白糖期貨（白糖指數(shù)）：跌破下降趨勢(shì)線(xiàn)呈現(xiàn)繼續(xù)下跌走勢(shì)

　　高位反轉(zhuǎn)下跌，目前跌破上升趨勢(shì)線(xiàn)以及20周期均線(xiàn)，有繼續(xù)下跌可能，關(guān)注5920支撐。

　　從兩大市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，行情呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，國(guó)慶臨近，往后價(jià)格會(huì)如何演繹，且看下文......

　　二、后市將何去何從？

　　1、看技術(shù)走勢(shì)：

　　技術(shù)走勢(shì)看，長(zhǎng)期下跌趨勢(shì)難改，日常消息能影響價(jià)格短期波動(dòng)，但沒(méi)法改變價(jià)格長(zhǎng)期趨勢(shì)；從鄭州期貨白糖指數(shù)走勢(shì)看（周線(xiàn)周期），價(jià)格連跌破上升趨勢(shì)線(xiàn)，靠近5920支撐后反彈測(cè)試上方壓力后再次回落，從昆商現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)看，行情高位反轉(zhuǎn)，進(jìn)入下跌周期，長(zhǎng)期看價(jià)格有繼續(xù)下跌勢(shì)頭。

　?。ㄗⅲ?017年價(jià)格截至2017年3月份）

　　從日線(xiàn)周期看，價(jià)格延下降趨勢(shì)線(xiàn)下跌，9月25日曾一度沖破上升趨勢(shì)線(xiàn)后受壓回落收于趨勢(shì)線(xiàn)之下，借昨日廣西地方儲(chǔ)備糖投放消息，價(jià)格回落測(cè)試下方6055一帶支撐反彈并收錘頭線(xiàn)，收于上升趨勢(shì)線(xiàn)之上，值得關(guān)注，隨著價(jià)格反彈，成家量和持倉(cāng)量均有所放大，有投機(jī)多頭進(jìn)場(chǎng)進(jìn)場(chǎng)跡象，但能否反轉(zhuǎn)還得繼續(xù)關(guān)注6200-6500一帶壓力情況。

　　2、基本面情況：

　　全球進(jìn)入增產(chǎn)周期，關(guān)于增產(chǎn)、供給過(guò)剩的消息層出不窮，不久前ISO已把17-18制糖年全球食糖生產(chǎn)過(guò)剩量從之前預(yù)期的363萬(wàn)噸上調(diào)至460萬(wàn)噸，其他國(guó)際組織預(yù)期的生產(chǎn)過(guò)剩量均超過(guò)500萬(wàn)噸，雖增產(chǎn)，但需求端卻較為穩(wěn)定，由此供給過(guò)剩；國(guó)內(nèi)方面目前有市場(chǎng)人士預(yù)期17/18榨季將突破1000萬(wàn)噸，而最新消息，有傳今年北方甜菜糖產(chǎn)量將大幅上升，將達(dá)180萬(wàn)噸、200萬(wàn)噸。不斷被市場(chǎng)大眾所傳開(kāi)的增產(chǎn)消息，不利于糖價(jià)上行，從長(zhǎng)期來(lái)看，價(jià)格有繼續(xù)下跌趨勢(shì)。

　　對(duì)于短期價(jià)格走勢(shì)，近期的市場(chǎng)供給是至關(guān)因素：截至8月末，中糖協(xié)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)工業(yè)庫(kù)存141.32萬(wàn)噸；在8月進(jìn)口食糖20萬(wàn)噸，加之9月廣西地方儲(chǔ)備糖以及國(guó)儲(chǔ)糖投放市場(chǎng)，市場(chǎng)庫(kù)存供給充足，隨著北方一部分糖廠(chǎng)開(kāi)榨，節(jié)后將會(huì)有新糖陸續(xù)入市，短期來(lái)看，供給端量大，但進(jìn)入10月份，消費(fèi)市場(chǎng)需求減弱，不利于糖價(jià)上行。而國(guó)內(nèi)雙節(jié)長(zhǎng)假期貨市場(chǎng)休市、工作單位放假，對(duì)于節(jié)前節(jié)后糖市走勢(shì)將會(huì)有更多的不確定性。

　　綜合來(lái)說(shuō)，短期時(shí)間內(nèi)，就節(jié)前節(jié)后看，考慮國(guó)內(nèi)多次放儲(chǔ)以及節(jié)后新糖上市，短期價(jià)格有上行壓力，但技術(shù)走勢(shì)低位受支撐反彈，且還有兩批儲(chǔ)備糖最終多少量成交仍是未知，重點(diǎn)仍需關(guān)注短期供給數(shù)據(jù)。

　　而長(zhǎng)期走勢(shì)看，基本面在增產(chǎn)周期以及新榨季增產(chǎn)預(yù)期下，技術(shù)面長(zhǎng)期下跌走勢(shì)難改，仍有繼續(xù)下跌需求，但仍有不確定因素，例如天氣、進(jìn)口、走私糖等。雖國(guó)內(nèi)預(yù)期增產(chǎn)，但在供需等式下，加減產(chǎn)量以及配額進(jìn)口量，國(guó)內(nèi)仍有供需缺口。市場(chǎng)價(jià)格在供需變換中尋找方向，就食糖貿(mào)易保護(hù)措施后食糖進(jìn)口減少（2017年1-8月份累計(jì)進(jìn)口食糖167.32萬(wàn)噸，較去年同期211.48萬(wàn)噸的進(jìn)口量下降20.88%），如新榨季繼續(xù)維持低量進(jìn)口，且食糖走私得以嚴(yán)格管控，國(guó)內(nèi)食糖價(jià)格反轉(zhuǎn)上行也不是沒(méi)有可能。

　　總之，供需決定價(jià)格走勢(shì)，而最直接的反應(yīng)就是趨勢(shì)，無(wú)論現(xiàn)貨期貨、也不管是投資投機(jī)，綜合各種能用工具，順勢(shì)而為才是重點(diǎn)。

　　（個(gè)人觀點(diǎn)僅供參考）