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高位回落

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  【市場(chǎng)分析】

  昨日美糖ICE3月合約收盤報(bào)22.62美分/磅,周跌幅0.44%;倫敦ICE12月合約收盤報(bào)571.6美元/噸,周跌幅1.56%。鄭糖2501合約收盤報(bào)5942元/噸,漲幅1.69%。

  上周原糖交割合約臨近到期日,空頭回補(bǔ)帶動(dòng)投機(jī)資金增持凈多持倉(cāng),CFTC多單持倉(cāng)創(chuàng)4月以來(lái)高點(diǎn)。巴西中南部9月上雙周生產(chǎn)數(shù)據(jù)偏于中性,壓榨期高峰產(chǎn)糖接近上年同期,達(dá)到312.4萬(wàn)噸,榨期累計(jì)產(chǎn)糖3032.7萬(wàn)噸,由于糖醇比下調(diào)幅度較大,反應(yīng)旱情及火燒蔗影響甘蔗質(zhì)量,后期糖醇比維持在較低水平概率增加,由此推算,巴西中南部24/25榨期預(yù)計(jì)產(chǎn)糖達(dá)到3900-3920萬(wàn)噸。北半球各主產(chǎn)國(guó)需要第四季中后期才能完全進(jìn)入壓榨,南巴西加快收榨,貿(mào)易流未來(lái)將供應(yīng)偏緊。但需要關(guān)注白糖市場(chǎng)需求變化,歐盟區(qū)因甜菜增產(chǎn),歐洲進(jìn)口需求下降,中東和印度白糖轉(zhuǎn)口貿(mào)易放緩,原白價(jià)差維持80美元/噸附近徘徊,未能形成對(duì)原糖支撐。預(yù)計(jì)原糖10月交割后,盤面或有小幅回調(diào)。國(guó)內(nèi)期市跟隨原糖走強(qiáng)緩慢上行,2501合約圍繞5900-5960區(qū)間盤整?,F(xiàn)貨市場(chǎng)交投較為活躍,陳糖庫(kù)存消化較快,產(chǎn)區(qū)集團(tuán)報(bào)價(jià)持續(xù)上調(diào),本周多個(gè)品牌完成清庫(kù)。機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)9月商業(yè)庫(kù)存處于歷史低位,貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)積極性有所提高。北方甜菜糖廠陸續(xù)開榨,預(yù)計(jì)10月上旬新糖上市。宏觀面超預(yù)期積極性利好政策推動(dòng),商品大幅走高,市場(chǎng)交易情緒高漲,糖價(jià)保持窄幅盤整形態(tài)。

  【策略建議】

  假期較長(zhǎng),原糖交割后波動(dòng)幅度增加,建議輕倉(cāng)持倉(cāng)過(guò)節(jié)。

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